国内股权众筹发展概况和独特性研究

国股权众筹进展概况与其独特性讨论（转自投资潮 荣浩）导语：据统计，2024 年上半年，中国众筹领域共发生融资事件 1423 起，募集资金 1.88亿。其中，股权类众筹事件共 430 起，募集资金 1.56 亿，占募资资金总额的 83%，市场潜力巨大。股权众筹最大的特点是投资回报通过股权的形式得以体现，风险比债权更高。 据统计，2024 年上半年，中国众筹领域共发生融资事件 1423 起，募集资金 1.88 亿。其中，股权类众筹事件共 430 起，募集资金 1.56 亿，占募资资金总额的 83%，市场潜力巨大。股权众筹最大的特点是投资回报通过股权的形式得以体现，风险比债权更高。本文主要通过对国股权众筹市场主要进展概况的梳理，与与其他众筹流程的对比，凸显股权众筹平台采纳的独特“领投-跟投”模式设计，并分析其商业合理性。最后，但从法律角度，分析该模式存在的合格投资者、非法集资和“领投人”准入机制风险，并提出改良建议。 现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再由项目的商业价值作为唯一标准决定。只要是网友喜爱的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限可能。 众筹因为其低门槛、多样性、汇合草根力量、注重创意等特点，被众多业外人士一致看好，被认为继 2024 年 P2P 网贷在国野蛮生长之后，2024 年国互联网金融最火的领域。传统金融机构、股权交易所、互联网企业、科技园区等纷纷试水众筹领域。 一般认为，众筹可以依据其模式分为四种，即债权众筹(Lending-basedcrowd-funding)、股权众筹(Equity-based crowd-funding)、回报众筹(Reward-basedcrowd-funding)和捐赠众筹(Donate-based crowd-funding)。债权众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来猎取利息收益并收回本金，其实质即是“P2P 网络借贷”，目前在国进展的最多和最快，典型代表如第一 P2P、有利网、陆金所、宜信、开鑫贷、积木盒子、拍拍贷、人人贷等。回报众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务，如众筹网、点名时间、京东众筹等。捐赠众筹，是投资者对项目或公司进行无偿捐赠，一般是慈善类，目前在我国进展的相对较为缓慢。而股权众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得一定比例的股权，如我国的天使汇、原始会、大家投、36kr 等。本文主要关注我国股权众筹的进展情况。一、股权众筹在...