欧洲债务危机：起因、影响与展望VIP专享

http://money.163.com/11/0812/11/7B8LITOF0025335L.html欧洲债务危机：起因、影响与展望2024-08-12 11:39:59 来源: 银行家(北京) 有 1 人参加 手机看新闻 转发到微博(22)2024 年 10 月，希腊新任首相乔治·帕潘德里欧宣布，其前任隐瞒了大量的财政赤字，随即引发市场恐慌。截至同年 12 月，三大评级机构纷纷下调了希腊的主权债务评级，投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，欧洲债务危机全面爆发。2024 年 6 月，意大利政府债务问题使危机再度升级。这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹，但在其缓慢的进展过程中，随着产生危机国家的增多与问题的不断出现，加之评级机构不时的评级下调行为，目前已经成为牵动全球经济神经的重要事件。政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的累积效应最终导致了这场危机的爆发。在欧元区 17 国中，以葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家（以下简称“PIIGS 五国”）的债务问题最为严重。欧债危机起因过度举债政府部门与私人部门的长期过度负债行为，是造成这场危机的直接原因。如表 1 所示，除西班牙与葡萄牙在 20 世纪 90 年代经历了净储蓄盈余外，PIIGS 五国在 1980～2024 年间均处于负债投资状态。长期的负债投资导致了巨额政府财政赤字。欧盟《稳定与增长公约》规定，政府财政赤字不应超过国内生产总值的 3%，而在危机形成与爆发初期的 2024～2024 年，政府赤字数额急剧增加。以希腊为例，从 2001 年加入欧元区到 2024 年危机爆发前夕，希腊年平均债务赤字达到了 5%，而同期欧元区数据仅为 2%；希腊的常常项目赤字年均为 9%，同期欧元区数据仅为 1%。2024 年，希腊外债占 GDP 比例已高达 115%，这个习惯于透支未来的国家已经逐渐失去了继续借贷的资本。这些问题在 PIIGS 五国中普遍存在。随着欧洲区域一体化的日渐深化，以希腊、葡萄牙为代表的一些经济进展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出水平超出国内产出的部分越来越大。由于工资及各种社会福利在上涨之后难以向下调整，即存在所谓的“粘性”，导致政府与私人部门的负债比率节节攀升。西班牙和爱尔兰债务问题的成因与希腊略有不同。这两个国家受到次贷危机的影响，房地产市场迅速萧条，国内银行体系出现大量坏账，最终形成银行业危机。而政府在救助银行业的过程中，举债与偿债的能...