火电行业风险分析报告

2024火电行业风险分析报告摘 要2024 年，火电行业进展特点是“高收入、低利润、亏损严重”，行业延续了 2024年的亏损格局。虽然国家在 2024 年两次提高了火电的上网电价，部分缓解了火电行业的经营压力，但煤电矛盾依旧突出，电煤成本高依旧是火电行业亏损的主要因素。回顾 2024 年——销售收入高速增长：2024 年 1-12 月，火电行业销售收入 12717.08 亿元，同比增长18.06 亿元。增速较 2024 年提高了 1.97 个百分点。火电行业销售收入保持较快的增长。电力行业与宏观经济进展态势关系密切，2024 年国民经济保持平稳较快进展为电力行业的持续进展制造了良好的外部环境。低利润，亏损严重：2024 年 1-12 月，火电行业销售收入快速增长，但是利润较低，亏损严重，利润总额 205.94 亿元，同比增速为负增长，亏损总额 482.35 亿元，同比增长 35.91%。由于中国经济的高速增长，对煤炭资源需求大幅增长，加之国际操纵炒作，国际巨头垄断等多重因素，煤炭价格高位上行，同时劳动力成本的上升，利息支出等因素，使得火电企业的发电成本大幅攀升，而下游上网电价面临管制，使得火电的发电成本无法内部消化，经营效益大幅减少。原料成本高企：2024 年，煤炭价格总体仍保持高位运行，但大幅上涨势头得到明显抑制，并在 4 季度出现小幅回调。截止 12 月 30 日，全国市场交易煤炭平均价格为786.1 元/吨，价格指数为 198.5。电煤成本的持续上涨，对火电企业的利润挤压严重，是导致行业效益低的关键因素之一。展望 2024 年——供需仍偏紧：2024 年，估计全社会用电量增速将有所回落，但受气候、来水、电煤供应等不确定因素影响，估计全国电力供需总体将仍旧偏紧。估计 2024 年全年发电设备利用小时将在 4750 小时左右，火电设备利用小时在 5300-5400 小时，最大电力缺口 3000-4000 万千瓦。煤电矛盾趋于缓和：近年来，在现行的煤电价格体制下，煤炭价格的持续大幅上涨、火电企业的大面积亏损，使得煤电矛盾愈演愈烈。而国家电煤价格干预措施己经对煤炭价格快速上涨产生了有效遏制，发电企业成本上涨压力将有所缓解；另外，随着 2024 年底上网电价调整政策的进一步实施，发电企业盈利水平将会提高；而货币政策紧中趋松，发电企业融资环境也将有所改善。总体来看，2024 年，电力行业大面积亏损状况有望逐步改善，煤电矛盾将临时趋于缓和。节能减排压力大：作为重要的基础能源行业，电力行业对国家经济社会进展和人...