I摘 要 YJ 传媒集团实际控制人减持股份动因与结果的案例分析摘 要股权分置改革后，大股东或高管的减持行为变得越来越频繁
2018 年，上市公司的董事、监事、高级管重要大股东合计减持金额就已超 700 亿元人民币
从理论上而言，大股东减持只要符合法规要求，则有减持的权利；但从现实的角度 ，这种现象无论对公司股价，还是投资者信心，亦或监管环境来说，都是不小的冲击
因此，大股东减持究竟是机会还是风险，首先我们要关注大股东减持背后的真实目的，减持规模，再结合市场所处的环境，进行综合分析判断
本文针对传媒行业中的 YJ 传媒集团的实际控制人减持，对其三次减值套现背后的真实动因及造成的后果进行具体分析
本文采用定量、定性分析相结合的研究方法，研究实际控制人减持行为背后的真实动因；探讨减持行为给市场、公司、中小股东带来的影响；最后针对大股东违规减持行为提出约束性建议
经过上述分析可得减持真实动因与结果如下
首先，实际控制人减持动因主要源于三方面：宏观层面，外部经济环境低迷、传媒行业表现不佳以及减持规章制度不完善；公司层面，公司面临业绩下滑及资金压力大的危机；个人层面，由于其特殊的股权模式以及实际控制人对资金迫切需求所致
其次，减持给股票市场造成剧烈的冲击，对公司的偿债、营运、盈利、发展能力都产生了负面的影响 ，并严重损害了中小股东的经济和法律权益
由此，本文认为针对上述结论，应当采取以下措施：从法规制度方面，要健全信息披露制度、加大监管制度、完善减持相关制度；从投资者角度，培养投资者保护意识，完善事后赔偿机制；从公司角度，公司要积极应对传媒行业中的风险，建立股权制衡制度和内部治理结构等政策和建议，从源头约束大股东任意减持的行为
关键词：实际控制人减持，动因分析，减持后果，解决措施II华南师范大学硕士学位论文ABSTRACTAfter the reform of non-tradable
