风险资本研究3

风险资本市场及其运作机制讨论（之三）【原文出处】证券市场导报【原刊地名】深圳【原刊期号】19 ９ 9 ０６【原刊页号】4～16【分 类 号】F63【分 类 名】投资与证券【复印期号】１９ 9 ９ 09【作 者】王益/许小松【作者简介】王益，博士;许小松,博士【摘 要 题】高新技术企业的生命周期是由若干个连续的成长阶段构成的。在各个不同阶段,企业对资本的类型和数量有不同需求．适应这种资本需求特点,风险资本市场中的私人风险投资、风险资本和小盘股市场为处于不同进展阶段的企业提供猎取外部资金的渠道.风险资本市场独特的运作机制是适应高新技术企业成长过程中高度的不确定性和信息不透明性而形成的．【参考文献】 1。王益：《风险资本市场与高新技术企业的进展》.《管理现代化》1998 年第６期。 2.胡继之、许小松：《资本市场与高科技产业的培育:从国际对比中看我国的对策》,深□证券交易所综合讨论所讨论报告,研字第 0004 号，1998。ﻫ ３。香港联交所：《建议设立新兴公司新市场之咨询文件》,1998 年５月。 4．Adm ａｔ i， A。 R. a ｎ d P. Pflei ｄ erer。 ”Robust Fi ｎancial Ｃ ontr ａ ctin ｇ an ｄ the Role of V ｅｎ ture Ｃａ pita ｌ is ｔ。 ” Journal ofFin ａ nce,Ｘ LI Ｘ,1994。P ３ 71—４ 0 ２。 ５。An ｇｅ l,J。J。. "How Bes ｔ to Ｓ u ｐｐ ly Liquidi ｔ y to A Sｍ a ｌ l—C ａ pit ａ liza ｔ ion Ｓ ecur ｉ t ｉ es Ｍ ark ｅ t。 ” Jul ｙ, 19 ９6. Ｇｅｏ rg ｅ to ｗ n Ｕ nive ｒ sit ｙ Worki ｎ g P ａ per。 6。As ｌ—Dem ｉ rg—Kunt and Ｖｏ j ｉ slav Ma ｋ simo ｖｉｃ. ”Sto ｃk Ma ｒ ketDe ｖ elopm ｅ nt an ｄ Firm Ｆ i ｎ an ｃ in ｇ Ｃ hoice。 ”1995. Ｗ orld B ａ nkWo ｒ k ｉ ng P ａｐ er。ﻫ 7.Berger,A.Ｎ。 ａ n ｄ Ｕｄell，G。 F。 。 ”T ｈ e Econ ｏｍ ics o ｆ Sma ｌ lBus ｉｎ ess Financ ｅ: The Role of P ｒ ivate Ｅ quity ａ nd D ｅｂ t Ma ｒｋ ets ｉｎ t ｈ e Fi ｎ ancｉａ l Growt ｈ C ｙ cl ｅ． ” J ｏ u ｒ n ａ l of Ｂ a ｎ k ｉｎｇ and F ｉｎ ance,Vol ｕ m ｅ 2 ２,1998。ﻫ 8。...