一、美元贬值的原因次贷危机拖累美国经济放缓是引起美元贬值的直接诱因。去年三季度以来，美国次贷危机不断向更深更广的领域蔓延，已经从金融领域波及到实体经济，甚至影响到公众对美国经济的信心与预期。据调查，70%的美国经济学家、75%的美国民众认为经济已经衰退，且此次衰退比 20xx 年和 1990 年更为严重。美国实体经济的下滑，引发全球对美国经济走向的担忧，美元成了抛售的对象，美元疲软就在所难免。从目前情况看，造成美元贬值的深层原因有以下三个：美国双赤字的扩大、美联储不断降息和布什政府放任美元贬值的政策取向。美国双赤字持续扩大导致美元继续贬值。20xx-20xx 年美国常常项目逆差年均递增16.1%，占当年 gdp 比重的 6%左右，高出一国常常项目逆差可持续水平 3 个百分点;由于布什政府继续推行各种减税政策、国防开支继续扩大，尽管去年财政赤字占 gdp 的比重下降至 1.2%，赤字数额仍然高达 1628 亿美元。长期巨额双赤字局面无法支撑强势美元走势。美联储不断减息造成国内资本外流。次贷危机造成美国国内流动性紧张，为减轻市场动荡，今年 3 月 18 日，美联储宣布降息 75 个基点，联邦基金利率下降至 2.25%，为 20xx年底以来的最低点。美联储从去年 9 月至今已降息 6 次，使得美国货币市场利率吸引力下降，同时，美元贬值造成美国资产价值不断下跌;而亚洲常常项目顺差国家和中东产油国国内经济基本面较好，吸引了大量全球投资性和投机性资本从美国流出，美元贬值及亚洲、中东产油国货币升值便不可避开。“”美国政府放任美元贬值以促进出口。尽管布什政府反复强调 强势美元符合美国的利益 ，但是并没有见到政府对疲软美元实行任何实质性措施。在众多国内经济要素无法启动经济增长之际，出口不断增长成为布什政府经济业绩唯一亮点。20xx 年，美国出口增长12.6%，对当年 gdp 的贡献率高达 40%，商品和服务贸易逆差占 gdp 的比重从 20xx 年的5.7%下降到 20xx 年的 5.1%。20xx 年以来，美国常常项目逆差增长率不断下降，20xx 年只增长了 7.5%，20xx 年竟然下降了 9%。由于美元贬值带来出口递增、逆差减少的好处，布什政府很难立即实行措施阻止美元贬值。二、美元贬值的趋势根据美国国际经济讨论所(iie)测算，目前美元贬值的预期效果已经显现。(1)美国常常项目赤字占 gdp 的比重不断下降，20xx 年已经下降到 5.1%。根据相关模型预测，到 20xx-20xx 年，假如油价回落到 60 美元一桶...
