05/10/20251 信息不对称下的博弈 --- 经济增长更需要公平正义主讲 : 田文斌伦敦奥运会上的刘翔05/10/2025205/10/2025305/10/20254一、从《证券法》中的“三公”原则说起 （一）“三公”原则 1 、公开原则、公平原则和公正原则。 公开原则 : 规则、标准及信息 公正原则：执法、过程 公平原则：更强调交易关系的结果公平 2 、诚信原则是三公原则实施的基础，诚信就需要披露信息的真实性、完整性、准确性。（二）以“神圣”的名义破坏三公原则05/10/20255北航教师韩德强以热爱领袖的名义打老人05/10/2025605/10/20257 在我国股市开创之初，有关方面就曾规定，“股票的发行与交易，应当维护社会主义公有制的主体地位，保障国有资产不受损害”。 《证券法》明确规定新股发行的股票数量不得低于发行后总股本的 25% 。国有企业上市时不受此限制。甚至该比例可以低于 10% 。 2005 年以解决历史遗留问题为出发点而起动的股权分置改革，继续纵容国企在支付对价后仍不符合上述要求。 上行下效后来的创业板也纷纷效仿1 、以保障国有资产不受损害的名义05/10/20258 2006 年 5 月公布的《首次公开发行股票并上市管理办法》第九条中更是明文规定，“发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在 3年以上，但经国务院批准的除外。” 四大国有银行，中石油，中石化，中国建筑，中国铁建，中国中铁，中国中冶，中国南车，中国北车，中国水电，中国西电，中国化学，中国一重，金钼股份，等等。 其中的中国中冶、中国建筑更是每股净资产低于 1 元（面值），却高于面值数倍发行。2 、以国企脱困转制的名义特批就像特权车进站台05/10/2025905/10/202510 尽管银河证券至今仍未能符合“一参一控”的规定，其控股股东汇金公司不仅控股了银河证券，还控股或者参股了申银万国、中金证券、中信建投、中投证券以及宏源证券等多家券商，且未能按照证监会要求，在今年 5 月 31 日前完成整改，本月初的消息表明，国务院“特批” 银河证券将采取“ A+H” 模式登陆资本市场，筹集资金高达 10 亿美元。 银河证券并不是“特批上市”的一个孤例。仅就证券行业而言，在其之前，最早的有十年前就获“特批上市”的中信证券。3 、市场主流证券公司特批上市05/10/202511 2009 年，中国证监会及国家保密局颁发了《关于加强境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作规定》，明确要求“境外上市企业及其中...
