1/6当前中国经济现状及未来形势多数中国的经济学家认为，无论是从 GDP 的增长、固定资产投资还是工业生产的增长来看，中国经济基本上已经呈现比较明显的回落趋势，宏观调控效果明显。但是，根据谢国忠等人的分析，官方公布的 GDP 数据似乎与经济的总体表现不一致：三季度固定资产比上季度增长了%；商品贸易余额比上季度增加了104 亿美元；M2 供应量再次回升；人民币新增贷款加速增长；工业生产减速也很有限.过度投资、盲目建设、低水平重复建设的不良反应开始出现，主要是企业拖欠贷款、产成品积压等问题。鉴于此，要说中国经济已经实现了软着陆还为时过早。因此，为了避免出现新一轮的经济过热，宏观调控的力度不能放松。中国经济减速有限GDP 数据似乎表明今年中国经济会实现软着陆。2004 年三季度 GDP 增长率为%，比预期的略高，但比 2004 年二季度和 2004 年一季度的%和%已有所下降。截止到目前，中国 GDP 年增长率为%，但仍远远高于过去五年平均 8%的水平。鉴于上两个季度经济增长减速不明显，在我们看来，紧缩政策的效果有限，明年出现硬着陆的可能性增加。由于官方对去年 GDP 数据进行了向上修正，从%修正为%，我们调低了 2004 年 GDP 增长率的预期，从%下调至%。但对 2005 年的预测保持不变，GDP 增长率仍为 7%。从名义值来看，2004 年三季度 GDP 总计为万亿人民币，年增长率达到%，比二季度放慢了个百分点。然而，官方公布的名义增长率似乎与三季度的经济总体表现不一致：1)2004 年三季度固定资产投资比上季度增长了个百分点，零售业仅下降了个百分点；2)三季度商品贸易余额达到了 115 亿美元，而二季度时仅为 11 亿美元，因此，四季度企业收入应会大幅增长。再来看看三季度的工业情况，第一产业实际增长率为%，大概是自 1990 年以来增长最强劲的一个季度，主要原因是中央政府实行了农业改革政策。同时，三季度服务业增长率从二季度的%加速至%。但是，三季度制造业和建筑业总体增长率从二季度的%下降到%。最新经济数据显示紧缩政策效果有限2/6经过一年多的宏观调控，紧缩政策似乎对经济的影响有限。三季度大部分经济指标仅略有下降，按官方公布的 GDP 数据，下降幅度应远远大于此。尽管经济刚刚显现出降温的迹象，但 9 月份经济再次开始加速增长。三季度贸易顺差扩大。三季度出口增长了 35%，比二季度的 37%略有下降。另一方面，进口增长明显放慢，从二季度的 44%下降到三季度的 30%，这可能...
