我国外汇储备的适度性规模论略 摘要:改革开放以来,中国外汇储备规模出现了快速的增长,外汇储备规模由 1979年的亿美元增长到了 2025 年的 19 亿美元。巨额的外汇储备为中国经济进展带来了积极作用的同时,也为中国经济进展带来了不利影响。因此,分析了影响我国外汇储备的多种因素的同时,综合国内外关于外汇储备适度规模分析的讨论成果,并结合中国的实际情况,对中国外汇储备的适度规模进行讨论。 关键词:外汇储备;适度规模;实证分析 1 引言 外汇储备是国际货币体系的核心,也是国际金融领域的重要问题,它关系到各国调节国际收支和稳定货币汇率的能力,一直受到国际金融机构和各国政府的普遍关注。当国际收支出现逆差时,可以动用外汇储备来平衡贸易赤字,而不必实行某些政策措施来加以调节,以免对国民经济的正常进展造成不良影响。储备过少,出现贸易逆差时,须调整国内总需求,抑制进口,进而对国内相关产业进行调整,影响国内财政政策及贸易政策的实施。另外持有充足的外汇储备,并对持有的外汇储备进行有效的管理,是防范外部因素带来的危机、特别是基于资本项目的剧烈波动而带来的危机的一个重要举措。但是外汇储备不是越多越好,储备过多,增加基础货币并通过乘数效应扩大了货币的供应量,这时如政府为了维持物价稳定,利用回购和发行票据收回过多的货币,又会容易导致“通货紧缩趋势”。要想维持国民经济持续、快速、稳健的增长,保持适量的外汇储备是一个必要条件。因此,在现行的外汇储备下,如何确定我国外汇储备的适度规模成了一个亟需解决的问题。 2 我国历年外汇储备的状况分析 随着中国经济的进展和外汇管理体制的改革,外汇储备由短缺转变为重组,外汇储备对国民经济的影响由微不足道转变为日益重要。其迅速增长不但增强了我国的综合国力,而且提高了我国的国际资信力。下图显示了我国历年来外汇储备增长。 从表 1 中可以看出,中国外汇储备从1986 年来发生了很大变化,基本上可以认为是呈现一个指数增长函数的形式,特别在2000 年后,增长额度非常大,增长的速度更加快,1986 年以来,外汇储备问题日益重要,外汇储备增长与经济进展和金融体制改革密切相关,按其进展历程,可划分为以下几个阶段: 第一阶段(1981—1991),国家外汇库存与中国银行外汇结存并存期。1991 年以前的外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分构成。其中,国家外汇结存占用基础货币,国家对其拥有绝对使用权,而中国银行外汇结存不占用基础货币,国家不能无条件使用。这...
