我国货币政策中介目标讨论 摘 要：近年来，一些西方发达国家相继放弃了货币供应量目标，转向了利率、通货膨胀等目标，进而在我国也引发了货币供应量能否继续充当货币政策中介目标的争论
本文认为，尽管大多数实证 讨论 均已表明货币供应量作为中介目标的有效性正不断降低，然而从我国当前的 经济 金融 进展 情况来看，选择利率或通货膨胀目标还缺乏可行性
因此，我国面临的现实选择只能是继续以货币供应量为目标，同时稳步推动金融体系、金融制度的改革，为中介目标的转变奠定基础
关键词：货币政策；中介目标；通货膨胀目标 一般而言，货币政策中介目标选择的标准主要有三个：可计量性、可控性、可预测的对政策目的的 影响
［1］(437)从世界各国的货币政策实践来看，可供选择的货币政策中介目标有货币供应量、信贷总量、利率、汇率、通货膨胀率等
究竟选择何者作为中介目标，除了上述的三个选择标准之外，还要受到某一时期主导性的货币金融 理论 、一国经济金融进展水平、面临的现实经济 问题 等因素的影响
随着我国由计划经济向市场经济转轨，货币政策中介目标也从信贷规模转向货币供应量
然而，近年来不少国家相继放弃了货币供应量目标，转向了利率、通货膨胀等目标，进而在我国引发了货币供应量能否继续充当货币政策中介目标的争论
本文旨在对这些争鸣文章进行系统梳理，为进一步的讨论提供 参考
一、理论及实证讨论综述 货币供应量仍可充当中介目标 我国 1996 年正式将 M1 的供应量作为货币政策中介目标，同时以 M0、M2 作为观测目标
目前 在赞成以货币供应量充当货币政策中介目标的学者中，主要有两种观点： 1
在当前及今后一段时期内，货币供应量仍可充当中介目标 王松奇认为，从我国目前情况说，从货币政策到 社会 总支出的变动控制，其中可供选择的中间指标只有两个：一是货币供给量；二是利率
利率是否可以选作货币政策的中间指标，关键还
