探析关当前全球企业并购的新动向 摘要：全球企业并购的新动向及其背景和影响始于 1994 年的第五次全球企业并购浪潮自 1998 年起进展到一个新的阶段。据统计，去年全球企业并购总额高达 2．5 万亿美元，比 1997 年上升了 54％，比 1996 年增长了两倍。1996-1998 年间，全球共签署企业合并协议 2 万余项。1998 年以来，企业并购势头更是有增无减，重大的并购案例接连不断。数百亿，甚至上千亿美元的巨型并购案屡见不鲜。除此之外，在本次企业并购中出现的新动向也格外引人注目。关键词：全球企业 企业并购 新动向 全球企业并购的新动向 一般认为，企业并购在西方工业化的早期阶段就已经出现。自 19 世纪至今，全球已发生了五次企业并购浪潮。第一次并购浪潮发生在 19 世纪末至 20 世纪初。 此次并购以横向并购为主，表现为有竞争关系、经济领域相同或生产的产品相同的同行业之间的并购。第二次并购浪潮发生在 1915 至 1930 年之间。此次并购则以纵向并购为主，其形式是大企业并购小企业，与中小企业之间的并购交错共存。第三次并购浪潮是在 20 世纪 50-60 年代之间，60 年代后期为高潮阶段。此次并购的特点是以混合并购为主，即大的垄断公司之间互相并购，并产生了一批跨行业、跨部门的巨型企业。第四次并购浪潮出现在 1975-1992 年间。此次并购的最大特点是并购后所形成的产业规模达到空前的程度，并购形式也呈现出多样化趋势。第五次并购浪潮始于 1994 年，自 1998 年以来，并购出现了一些新特点和新动向。 1、首次出现真正意义上的全球性并购。西方经济界普遍认为，1998 年以前的企业并购浪潮，严格他说只能称为美国企业并购浪潮，因为美国之外的区域基本上都未卷入。自去年以来，企业并购浪潮几乎席卷全球。去年，亚洲地区的日本、韩国、马来西亚等国的并购额大幅度上升，如日本 1998 年前 9 个月的并购额就高达 63 亿美元，而 1997 年同期不足 8 亿美元。1998 年欧洲企业的并购总额 8500 亿美元，比 1997年上升了 60％还多。今年初以来欧洲再掀并购之风。分析家指出，目前欧洲大陆的企业正在向美国企业在 80 年代所经历过的方向进展。西方经济学家认为，欧洲出现企业并购狂潮的真正原因包括如下三个方面：一是全球性的合并浪潮给欧洲企业带来巨大压力；二是欧洲资本市场的膨胀给企业合并提供了足够的资金；三是欧洲优秀企业的管理者们已经在价值制造方面学会了一种新的盎格鲁-美...
