民营企业上市融资调研 一、问题的提出 改革开放 30 多年来，台州的民营经济制造了全市近 95%的生产总值，75%以上的财政收入，吸纳了全市 85%以上的农村剩余劳动力，民营经济自身已成为台州市经济进展的主体。这也使得台州走出了一条以民营经济为主要特色，制造了享誉全国乃至全球的以“民营经济+政府推动”为主要特征的台州经济进展现象，并取得了显著成绩。［1］而在多年的民营经济进展的过程中，有许多问题在制约着民营企业的进展，中小民营企业融资问题就一直是一个难题。这一问题在民营经济较为发达的台州市表现尤为明显。体制内金融对民营企业重视不够，使得民营企业在信贷市场上的融资存在着严重的缺口。而民间借贷的高利率也在一定程度上降低了民营企业选择民间融资的可行性。而改善公司治理、优化资本市场资源的配置以及拓宽融资渠道等优点使得越来越多的民营企业选择上市融资这种方式。而要实现台州民营企业的上市融资，则必须解答两个方面的问题:一是上市融资对民营企业有哪些促进作用?二是为何有些具备条件的民营企业对上市没有多大积极性?制约因素有哪些?对于迫切需要进一步进展和转型升级的台州民营企业来说，解答好这两方面的问题已经变得非常有现实意义和讨论价值。 二、上市融资对台州民营企业的促进作用 民营企业上市可以改善企业治理结构不完善、资本结构单一、过度依赖内源型进展等等不利境况。 上市融资有助于突破融资瓶颈，加强抵御风险能力民营企业通过股权改革达到直接融资，可以打破融资瓶颈的束缚，获得长期稳定的资本性资金，优化企业的资本结构;可以借助股权融资独特的“风险共担，收益共享”的机制实现股权资本收益最大化;还可以通过配股、增发新股等方式实现低成本的持续融资。同银行贷款等间接融资方式不同，这种直接融资不存在还本付息的压力，企业可以投入更多资金用于研发等可持续进展项目，提升公司的整体价值。以台州市温岭两家比较类似的企业鑫磊工贸与利欧股份在金融危机中的表现来看，鑫磊工贸由于种种原因经历一个艰难曲折的自救过程，而利欧股份则经营情况一直较好，近期更是拟投资 500 万美元在香港设立全资子公司。两家公司之间一个大的区别是后者为上市公司。可以说，民营企业通过上市不仅实现了有效融资，也加强了自身在市场上抵抗风险的能力。 上市融资有助于完善公司治理，提高管理水平良好的公司治理结构，可解决公司各方利益分配问题，对公司能否高效运转、是否具有竞争力，起到决定...
