财务管理（第五章）第五章 筹资管理（下） 今天很残酷,明天更残酷,后天很美好 ——马云 天空飘来五个字：那都不是事 学习高难度 郁闷压抑 命题高频率 考试高分值 兴奋激动 【思维导图】 第一节 混合筹资 混合筹资筹集的是混合性资金，即兼具股权和债务特征的资金。我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。 一、可转换债券 （一）含义与分类含义 可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。 分类 不可分离的可转换债券其转股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转换为股票 可分离交易这类债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，发行上市后，公司债券 第 1 页 财务管理（第五章）的可转换债券 和认股权证各自独立流通、交易。认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价格（行权价）出资购买股票。 （二）可转换债券的基本性质 证券期权性 由于可转换债券的持有人具有在未来按照一定的价格购买股票的权利，因此，可转换债券实质上是一种未来的买入期权 资本转换性 在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质 赎回与回售 一般会有赎回条款和回售条款 。① 通常，公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。② 公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。 【例·判断题】（2014）可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。（ ） 『正确答案』√『答案解析』可转换债券具有证券期权性，可转换债券给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。由于可转换债券的持有人具有在未来按照一定的价格购买股票的权利，因此，可转换债券实质上是一种未来的买入期权。 （三）可转换债券的基本要素1.标的股票 一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票,如该公司的上市子公司的股票。 2.票面利率 一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率 3.转换价...
