中期票据融资分析论文摘要：本文首先对国内外对中期票据不同理解进行了对比分析，然后详述了中期票据的分类。并根据实际情况，分析了我国引入中期票据市场以来对我国融资状况的影响和意义，最后提出了中期票据市场对我国商业银行带来的问题和改进措施。关键词：中期票据；中期票据市场；融资方式。一、国内外关于中期票据的定义。20 世纪 80 年代早期，在美国等成熟债券市场中，中期票据（Medium-termNotes）作为连接短期商业票据和长期债券之间的“桥梁”性产品出现，其期限通常在 2-5 年之间。在欧洲货币市场发行的中期票据，称为欧洲中期票据（EMTNs）。随着市场的进展，中期票据逐渐突破了期限的限制，10-30 年期限之间的中期票据变得更为普遍，中期票据已成为企业代替中期贷款的又一融资形式。在我国，所谓银行间债券市场中期票据业务，是继短期融资券之后推出的又一项直接债务融资工具。根据《银行间债券市场中期票据业务指引》（以下简称《指引》），中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场上，经监管当局一次注册批准后，在注册期限内根据计划连续、分期地以公募形式发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。二、中期票据的分类。中期票据是一种直接融资行为，发行者通过发行票据在资金市场上直接从投资者手中获得资金。由于商业票据的期限较短，流动性较高，因此中期票据的二级市场不发达，交易主要集中于一级市场。参加发行过程的主体，依据其所处的地位不同，可以分为三类。第一，发行者即借款人。在美国市场上，发行者主要是大公司、非银行金融机构，近年银行、政府和政府机构也开始涉足中期票据市场。大型的银行控股公司、企业财务公司发行了大部分的票据。大公司的信誉高，违约风险小，因此他们能够垄断发行市场。在欧洲货币市场上，最开始主要是一些美国企业，他们利用票据筹集低廉的欧洲美元资金为自己的海外子公司融资。此后银行、金融机构、政府纷纷涌人该市场。到 19%年 3 月止，发行在外的欧洲中期票据已达到 5000 亿美元，远远超过美国市场。第二，中介机构。主要有以下几类：首先是承销商，可以由一个承销商担任，也可以组成承销团。一般发行都通过承销商，也有一些发行者有自己的发行队伍，主要见于美国市场。但是，直接发行的发行费用较高，每期商业票据假如要直接发行，它的最佳发行规模为 20 亿美元（美国市场）。美国市场的承销主要由几家大的机构垄断，他们是美林公司（MERRILLYNC...
