私募股权基金的设立及风险控制【摘要】作为一种新型的融资方式,私募股权融资已成为高科技中小企业、陷入财务困境以及寻求并购资金支持的企业的重要资金来源渠道。本文对私募股权基金及其风险控制的相关问题作简要分析。一、私募股权基金概述（一）概念：私募股权基金是以非上市企业股权为主要投资对象的各类创业投资基金或产业投资基金。在美欧等发达国家，各种形式的私募股权基金以其方便灵活、投资领域独特的优势,将处于不同发展阶段的企业有机地与多层次资本市场对接起来,相互配合,相互促进,不仅极大地提高了资本市场的资源配置能力和风险分散能力,而且为其产业创新和转型发挥了巨大的推动作用。（二）私募股权基金主要应用形式及参与主体1.私募股权基金的主要应用形式。（1）风险投资。风险投资主要面向新兴的、有巨大成长潜力的中小高科技企业。这些企业的特点是:高风险、规模较小、现金流量不稳定或短期内没有盈利的可能。私募股权基金根据企业种子期、初创期、发展期、扩张期、成熟期等不同发展阶段具体情况进行投资。由于经营具有较高的风险,这些企业想要融资,除了以自身的资产作为抵押向银行取得贷款,主要的融资渠道就是私募股权融资。（2）融资收购。对于寻求并购资金支持的企业而言,私募股权投资基金是首要选择。私募股权投资基金的一个重要资金投向是通过收购目标公司股权,获得对目标公司的控制权,然后对其进行一定的重组改造,项目增值后再出售或将其运作上市。收购对象通常为未上市的成熟的大型企业,但随着我国资本市场的发展也逐渐关注上市公司。3.其他。对于陷入财务困境的公司而言,通过公开发行股票融资和对外借债融资摆脱困境都不大具有可能性。此时,这些企业会选择到私募股权市场寻找融资机会。（三）、私募股权融资的参与主体1.融资者。传统私募股权的融资者主要是那些处于创业期的、具有高成长性的中小企业。20 世纪 90 年代以来,私募股权的融资者逐渐扩展到中等规模、处于经营稳定期的企业以及一些上市公司,它们通过私募股权融资来为管理层收购进行融资或摆脱财务困境。2.投资者。私募股权市场的投资者分为三类,即机构投资者、富裕阶层和大公司。以美国为例,养老基金的投资约占私募股权投资额的 40%,排在其后的是捐赠基金和基金会、银行控股公司、富裕的家庭和个人,他们的投资额分别约占 10%,其他的投资者包括保险公司、投资银行和非金融企业等。3.私募股权基金。主要形式是公司制和有限合伙制。美国私募股权基金一般采...
