我国上市企业股权构造与企业绩效关系的探讨摘要：本文采纳“元分析”这一前沿的综述方法，对 1997 年至今的关于中国上市公司股权结构与公司绩效关系的实证讨论文献进行二次统计分析，从而克服了传统文献综述只定性而无定量分析的问题。元分析结果显示，国有股比例、流通股比例、股权集中度与公司绩效间不存在显著的相关关系，法人股比例与公司绩效间显著正相关。一方面源于样本文献的限制，因此为讨论这一领域的学者提供了进一步需要深化讨论的方向；另一方面也体现出目前中国上市公司治理过程中存在的问题。关键词：元分析综述方法股权性质股权集中度公司绩效一、引言关于我国上市公司股权结构与公司业绩的讨论在 90 年代中期以后一直是讨论的热点，国内的讨论人员作了不少探讨。本文从“维普全文期刊数据库”、“清华学术期刊网”以及 EBSCO 等数据库，搜索到 21 篇(studies)对中国上市公司股权结构与公司价值进行实证的讨论文献，样本（samples）达 44627,但综合已有文献讨论结论，我们发现，无论是股权集中度，还是股权性质，均与公司业绩关系的实证讨论结果呈现多样性的特点。传统的文献综述往往只具有“只述而无量化”特点，很难对不一致的讨论结论进行统一的归结。基于此，本文一改传统的文献综述方法，采纳较为前沿的“元分析”方法，对我国上市公司的股权结构和公司绩效关系的讨论文献再进行二次统计分析，以期得出确定性结论，从而对理论及实践产生一定的指导意义。二、关于中国上市公司股权结构与公司绩效的简单文献综述和假设关于我国上市公司股权结构与公司业绩的讨论在 90 年代中期以后 一 直 是 讨 论 的 热 点 ， 早 期 最 有 影 响 的 文 章 是Xu&Wang(1997,1999)，他们采纳上市公司 1993－1995 年的样本进行的实证讨论发现：上市公司的盈利能力与法人股比例正相关而与国有股比例负相关，上市公司的股权集中度与业绩正相关，在此讨论中强调了法人股东在公司治理中的积极作用。他们的讨论范式影响了后来很多讨论，并且成为股权分割“负作用”最有力的证据。然而事实上，他们的结果并没有说明股权的全流通必定有利于上市公司的业绩，而他们所强调的法人机构的最终控股权仍落在国有企业手中，其运营方式与国有企业并没有太大的差异。1.股权性质与公司绩效与 Xu&Wang 相反，Chen（1998）发现上市公司的业绩与国有股比例正相关而不是法人股，支持这一假说的还有周业安（1999）等；Sun,Tong&Tong(202...
