通货膨胀目标制实践经验的国际考察_通货膨胀目标制 摘 要：作为一种新型的货币政策制度框架，标准型通货膨胀目标制在全球的中央银行中已经获得了一定的认同。然而迄今为止，我们还缺乏一个对目前大量的通货膨胀目标制实践经验进行简洁而全面的概括，借以对货币政策的实践和通货膨胀目标钉住者的前景展望提供相应指南。而这种指南之所以必要，是因为队伍不断庞大的进展中国家和新兴市场经济体正在考虑是否采纳通货膨胀目标制。借鉴标准型通货膨胀目标制国家在控制通货膨胀过程中所积累的经验，探讨通货膨胀目标制国家面临的主要问题、进展趋势、政策实践，其目的是为了从国家的角度来思考是否应该采纳通货膨胀目标制；而对于已经实施通货膨胀目标制的国家，则要考虑如何健全这一制度框架。 关键词：标准型通货膨胀目标制；透明度；责任性 中图分类号：F820．5 文献标识码：A 文章编号：1005-0892(2024)10-0046-10 所谓通货膨胀目标制是指，对一个量化的通货膨胀目标做出清楚的承诺，并以此作为货币政策的基本目标。在制定和实施货币政策的过程中，该制度框架获得了高度透明性和责任性两方面有力的支撑。作为一种新型货币制度框架，标准型通货膨胀目标制在全球的中央银行中已经获得了一定的认同。在过去的十余年间，实行钉住汇率制的大型发达国家的比重已经从 50％下降到了 25％；与此同时，标准型通货膨胀目标制的国家则从近乎于 0 上升到了 25％(stone andBhundia，2024)。时至今日，尚未观察到一个业已采纳标准型通货膨胀目标制的国家被迫放弃该制度框架的情况发生。 本文将对标准型通货膨胀目标制国家在实现通货膨胀目标过程中所积累的经验进行考察，并对其实践中所表现出来的规律性特征进行归纳总结，以揭示其给货币政策制度框架设计上所带来的启示。 一、通货膨胀目标制下的实际通货膨胀 本文所做的分析涵盖了截至 2024 年中期实施标准型通货膨胀目标制的 22 个国家(包括芬兰和西班牙，两国先后于 20 世纪 90 年代中期和后期开始采纳这一制度框架)。 (一)讨论方法 对实际通货膨胀水平与目标通货膨胀水平是否一致进行实证检验，需要根据一定的讨论方法来进行。下面我们将对有关细节进行如下解释和说明。 1．国家组别的划分。我们将样本国家划分为工业化国家和新兴市场国家、具有稳定的通货膨胀目标的国家和正在积极降低通货膨胀的国家(即反通胀国家)。由于这些国家组别的状况不同，所以实际通货膨胀水平具有很大的差...
