上市公司复合财务指标及其实证研究_财务管理论文-毕业论文作者：网络收集下载前请注意：1：本文档是版权归原作者所有，下载之前请确认。2：如果不晓得侵犯了你的利益，请立刻告知，我将立刻做出处理3：可以淘宝交易，七折时间：2010-06-10 21:50:30[摘 要] 采用一种系统的评价方法，在构建上市公司财务评价指标体系的基础上，应用主成分分析方法对各财务指标进行了综合，得出了复合财务指标，避免了人的主观随意性，从而能客观、合理地评价上市公司的财务状况和经营成果。 随着我国证券市场的日益规范化，上市公司的财务状况和经营成果已成为各方面投资者和政府管理部门关心的主要问题。企业的财务状况和经营成果可通过会计报表及一系列财务指标来反映，但单一的指标只能反映企业经营管理活动中某个方面的情况，而我们更需要的是客观、合理地对上市公司某一时期的财务状况和经营成果做出综合评价。复合财务指标 MFI（Multiple Financial Index）在现代财务分析中已被广泛采用，复合财务指标是将若干相关程度较高的财务指标根据一定的权数综合计算而得到的一个评估指标。在现行的财务工作中，综合评价体系中各指标的权重是依据主观或经验事先设定好的，这难免会给评价结果带来一定的主观性。本文应用主成分分析方法，依据财务指标内部结构关系来确定各指标权重，避免了人的主观随意性，从而能对上市公司财务状况和经营成果进行比较客观、合理地综合评价。 一、上市公司复合财务指标设计及其构造方法 1.指标选取 现代财务管理理论认为[1]：企业的财务状况主要取决于企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力。依据这一思路及我国上市公司的财务特点，特选定包括盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力在内的 8 个财务指标进行研究。具体指标如下：（1）盈利能力，包括总资产报酬率（x1）和净资产收益率（x2）；（2）营运能力，包括应收账款周转率（x3）和存货周转率（x4）；（3）偿债能力，包括资产负债率的倒数（x5）和流动比率（x6）；（4）成长能力，包括净资产增长率（x7）和总资产增长率（x8）。 这里之所以要取资产负债率的倒数，是为使该指标正向化，这样处理后，根据经验判断，我们假定指标 x1～x8 已都是正向指标，即指标数值越大，上市公司经营业绩越好。 2.构造复合财务指标的方法思路 要构造复合财务指标，必须确定各指标的权重。本文采用主成分分析法来确定各指标的权重，该方法根据累积方差贡献率达到 85%以上...
