2025 中青旅调研报告 旅游行业是一个优质产品供不应求的行业，在 o2o 的过程中，最受益的是资源景区、成功概率最大的是线下往线上走的企业，同时具备上述两个因素的标的就是中青旅。 在线旅游企业亏损换市场占有率的战略已经被市场认可，携程、途牛、去哪儿、艺龙季报年报发布之后涨幅都很大，外围市场的涨幅，带动了 a 股相应股票的估值的提高。中青旅内部新兴业务(会展、百变自由行、目的地营销等)有非常多的亮点，有估值切换的机会。 遨游网与 ota 公司相比的优势：中青旅已经完成品牌建设，现在遨游网可以直接享受中青旅的品牌效应，受益品牌背书带来很高的转换率。在线旅游的市场空间宽阔，携程、途牛、遨游都在做平台化，在这个过程中，市场份额一定会有变动，但是中青旅之前就有中青旅联盟，遨游网做平台化这块的增速一定是非常快的。 XX 年在线旅游的竞争会进一步的深化，价格战不会停。竞争会转向比较纵深的地方——运营效率的提升+投资并购。 遨游网目前的客单价在 14000 元/单，人均消费在 6000-7000 元/人。其中出境游占营业收入的 70%，成立以来保持每年 100%的速度增长。关于遨游网 gmv 将在年报中有所披露，敬请关注中青旅年报。 遨游网现有供应商 50 家左右，我们估计 XX 年增加到 100-200 家，目前供应商以中青旅为主在 70%左右，未来将下降到 50%以下，将其他供应商提供的产品提高到 50%以上。 app 3.0 和移动 web 占营业收入 15%，pc 端占营业收入 85%，虽然 pc 端的营业收入每年增长 100%，但是移动端带来更快速的增长。 未来将重点开拓的一个项目——目的地服务，包括：一日游、导游、接送等服务，原因：一是，手机业务的应用场景;二是，自由行的需求;XX 年主要布局的目的地为上海、南京、广州、成都。 私人订制是一个需求非常旺盛的业务，没有任何推广，上线 1 个月，营业额达到千万。 遨游网会收购和遨游网相匹配的项目，对于想投资遨游网的，中青旅现在也是一个开放的态度。
