企业并购支付方式的优缺点及影响因素企业并购，属于一种大规模的战略性投资，决策准确，可带来比较好的收益，决策失误，则会给企业带来巨大的损失。并购是企业产权变动的基本形式, 是公司扩张和进展的一种途径。任何实施并购的企业必须充分考虑实行何种方式完成并购，充分认识不同支付方式的差异，依据具体情况作出决策。 在实践中,公司并购的支付方式主要有三种，即现金支付、股票支付和混合证券支付。一、现金支付 所谓现金支付是以现金为支付工具, 用现金置换目标公司的资产或用现金购买目标公司的股票来达到并购目标公司的目的。 (一) 现金并购支付方式的优越性 利用现金可迅速直接达到并购目的，在激烈的市场竞争条件下, 选择一个目标公司并不容易, 这就使并购公司要果断利用现金这一支付工具迅速达到并购目的; 否则, 竞购的对手公司可能迅速筹措现金与之抗衡; 其次, 在进行并购交易时, 目标公司的股东和管理层多少怀有敌对情绪, 目标公司很可能会进行反收购布防, 而现金并购可以隐藏并购公司的准备工作, 使对手措手不及。 (二) 采纳现金支付的不足之处因为它要求并购方必须在确定的日期支付相当大数量的货币, 这就受到公司本身现金结余的制约。从历年的并购进展来看, 用现金收购上市公司的年平均交易金额是在不断地提高, 企业为了并购, 其即时付现的压力越来越大。(三)在采纳现金支付方式时，需要考虑以下影响因素：1. 主并企业的流动性。 2.主并企业中长期流动性。 3.货币的流动性。 4.目标企业所在地管辖股票的销售收益的所得税法。 5.目标企业的平均股本成本。 二、股票支付 股票支付方式是指通过换股方式或增发新股的方式，以新发行的股票替换目标企业的股票，从而达到并购目的的一种支付方式。 (一) 股票支付的优点 1.股票支付交易规模相对较大, 不受获现能力制约目前并购交易的目标公司规模越来越大, 若使用现金并购方式来完成并购交易, 对并购公司的即时获现能力和未来的现金回收率要求很高。而采纳股票并购方式, 通过股票这一支付工具, 并购公司无须另行筹资来支付并购, 从而不会使公司的营运资金遭到挤压, 减轻了现金压力。 2.股票支付交易完成后, 目标公司的股东不会失去其所有者权益, 只是目标公司所有权转移到并购公司所有权中去。并购后的公司由并购方和目标双方股东共同控制, 但是大多数原并购公司股东仍握有经营的主导控制权。 (二) 股票支付的不足之处股票支付的一个不足之处...
