兰州商学院陇桥学院 本科生毕业论文（设计） 开 题 报 告论文（设计）题目：MM 理论实证讨论 系 别：财政金融系 专 业 (方 向)：金融学（理财方向 ） 年 级、 班： 09 级理财班 学 生 姓 名： 贠喜霞 指 导 教 师： 2011 年 10 月 7 日 中国上市公司所有权结构与资本结构关系的实证分析摘要： 当今经济形势下企业假如想要抓住时机快速进展，依靠自己的力量是很难实现的。在这种情况下，利用负债经营当然是不可缺少的手段。但是如何把握负债经营的尺度，使所借债务达到最大效用，是制约决策者进行决策的一个关键因素。形成和保持良好的资本结构是企业增强活力、实现经营目标的必要条件。财务管理会计中对筹资理论方面的论述比较详细，讨论了负债经营的最佳尺度──最佳资本结构理论。本文的主要目的是探讨有权结构要素对资本结构的影响。关键词：上市公司；资本结构；所有权结构1 讨论背景资本结构理论是西方企业财务理论的主要内容，它经历了一个不断进展完善的过程，随着我国对西方财务概念框架讨论逐渐深化，资本结构理论不断地渗入到我国的会计实践当中来。其典型的理论有净收益理论、营业收益理论、传统理论和MM理论（权衡理论）。在众多理论中，MM理论具有跨时代意义，是现代资本结构理论的标志。1958年，美国的莫迪利亚尼和米勒两位学者（简称MM）发表了著名的《资本成本、公司财务和投资理论》。该文对进一步推动资本结构理论的探讨起到了极为重要的作用。MM理论认为假如无公司所得税，企业就无法通过财务杠杆来获利，债务的增加无法增加公司价值，据此得出了企业价值大小与其资本结构无关的结论。由于以上结论是建立在无公司所得税的前提下，而现实中是不存在的，为此，MM 对以上结论作了修正。修改后的MM定理以企业价值最大化为目标，以资本成本分析为基础，成功地利用数学模型揭示了资本结构中负债的意义，对财务理论的贡献具有划时代的意义。2 文献回顾资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。在通常的情况下，企业的资本结构是由长期债务资本和权益资本构成的。资本结构是一个企业的生存状况和经营风险的显示信号。但这不等于说资产负债率越高，企业的财务风险就越大，企业的经营状况就越危险；反之，企业的财务风险越小，经营状况就越好。而是说在这之间应当有一个标准，使得企业价值最大。财务管理中介绍了许多影响资本结构的因素，主要有公司的内部治理因素和外部治理因素。...
