阶段辅导一一货币供给的控制机制•货币供给的控制机制•货币供给的间接调控与控制工具货币供给的控制机制是由对两个环节的调控所构成：对基础货币的调控、对乘数的调控。货币当局通常运用三大工具---公开市场业务、再贴现政策、法定准备金率---调控基础货币和乘数并进而间接调 控货币供应量。公开市场业务也称公开市场操作，是指货币当局在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，特别是短期 国债，用以影响基础货币的行为。这个工具的运作过程如下：当货币当局从银行、公司或个人购入债券时，会造 成基础货币的增加。由于债券出售者获得支票后的处理方式不同，会产生不同形式的基础货币。公开市场操作的有点：（1）使中央银行能够主动影响商业银行准备金，从而直接作用于货币供应量。（2）使中央 银行能够随时根据金融市场的变化，进行常常性、连续性的操作。（3）通过公开市场业务，中央银行可以主动出 击。（4）由于吞吐的规模和方向可以灵活安排，中央银行有可能用以对货币供应量进行微调，而不会产生震动性 影响。公开市场操作要有效率地发挥作用，其前提条件是：金融市场必须是全国性的，可用以操作的证券种类必须齐全 并达到必需的规模。再贴现政策是指货币当局通过变动自己对商业银行所持票据再贴现的再贴现率来影响贷款的数量和基础货币量 的政策，现在已扩展为对商业银行各种信用支持的利率。利率变动影响商业银行贷款数量的机制是：利率提高，商业银行从中央银行借款的成本随之提高，它们会相应减 少贷款数量；利率下降，意味着商业银行从中央银行的借款成本降低，则会产生鼓舞商业银行扩大贷款的作用。 但是，这一政策并不能保证实现引导市场走向的政策意向：假如同时存在更强劲的制约因素，如过高的利润预期 或对经营前景毫无信心，此时利率的调节作用则极为有限。这一政策的作用也许主要体现为广告效应。假如利率升高，意味着国家推断市场过热，有紧缩意向；反之，则意 味着有扩张意向。这对短期市场利率常起导向作用。法定准备金率也是控制货币供给的一个重要工具。法定准备金率被认为是一个作用强烈的工具。当货币当局提高法定准备金率时，商业银行一定比率的超额准备金 就会转化为法定准备金，商业银行的放款能力降低，货币乘数变小，货币供应就会相应收缩；当货币当局降低法 定准备金率时，则会出现相反的调节效果。因为法定准备金率影响面太大效果太强烈，一般几年才会调整一次。 当前，在三种调控工具中...
