股票期权制度 摘要：20 世纪 80 年代以来，国际社会中长期激励制度的潮流日益强劲，股票期权激励机制逐渐成为全世界经济迅猛进展不可缺少因素之一。本文就股票期权制度对我国经济进展的影响，主要从其优势、局限性、障碍三方面进行分析。 关键词：股票期权制度优势分析局限性分析障碍分析 股票期权制度对我国经济进展的优势分析 股票期权制度是协调股东和经理人员根本利益的办法。股东的目标和经理人员的目标不完全一致。股东的目标是使企业财宝最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标。为了保持高级经理人员的稳定，驱动他们除了保持一个良好的声誉和业绩之外，同意承担一定的风险，不断地为股东博取更大的财宝，只能利用股票期权激励给他们带来可能的高收益，分享股东一部分剩余索取权是行之有效的办法。实践证明，股权激励是协调股东和经营者根本利益的方法。 有利于不断吸引和稳定优秀管理人才。股票期权制度对优秀人才的吸引力远比现金大。股票期权是一种长期的激励方式，有助于在优秀人才与企业之间建立一种资本纽带，构建休戚与共的战略协作关系。一方面，股票期权制度可以比较客观地体现人才的人力资本的价值，它制造性地以股票升值所产生的差价作为企业对人力资本的补偿，使优秀人才的利益与企业利益在相当长的时间里保持密切的联系，不仅能避开人才流失，而且能吸引更多的人才流入。另一方面它能够把自己的所得与贡献紧紧地联系在一起，使人才有一种事业上的成就感。此外，股票期权制度还通过设定有关的限制性条款而稳定人才队伍。另外，股票期权制度已经成为许多高科技公司招聘人才的一个“秘密武器”。 以股票期权做激励减少了企业的现金支出，节约大量营运资金，改善财务状况，使激励成本在激励强度相同的情况下降低到最低。股票期权是一种非现金的激励方式，是建立在公司收益实现基础上的未来的市场化收入预期。这种收入由证券市场提供，是“公司证券，市场签单，自己买单”。在实施过程中，公司始终没有大规模的现金流出。期权持有者通过行使权利可以获得相当可观的酬劳。行权以后，企业的资金会增加，这有利于降低资产负债率，改善企业的财务状况。 股票期权制度有利于提高效率，减少非对称信息，降低委托——代理成本。企业的所有者与经营者分离，使现代企业形成一种委托——代理关系。由于委托人与代理人目标函数的不一致和信息的不对称，代理人会产生两种行为倾向——道德风险和逆向选择。这两种行为...
