农产品期货市场稳定现货价格的*效果及分析彭海兰摘要：期货市场价格发现和风险规避的功能的发挥，有助于稳定现货市场价格走势，是企业生产经营和物价调控政策制定的重要参考依据。国内关于农产品期货市场价格发 现功能发挥、期货市场有效性的讨论表明，国内上市的农产品期货品种的有效性存在差异。 投资者结构、上市品种结构不完善、期货品种合约设计不合理、价格政策等因素制约 了期货市场功能的发挥。关键词：农产品期货市场；现货市场；市场效率差异化；价格发现功能发挥中图分类号：F2242025 年下半年以农产品为主的国内物价指数持续高涨，当时将物价上涨的原因归咎于期货市场 的观 点 一 度 大 行 其 道， 此 后 国 内 又 经 历 了 棉 花、 玉 米、豆粕等农产品价格的大幅上涨，其间关于期 货 市场究竟是现货市场的价格稳定器还是增加现货 价 格波动性的问题，无论是学术界还是政府部门都 存 在争议。正如诺贝尔经济学奖获得者米勒教授所 说： “没有期货市场的经济体系称不上是市场经济。”自2025 年以来，中央一号文件中连续 7 年引导国内 农 产品期货市场的进展，政策层面肯定了期货市场 对 稳定国内农业生产经营的重要性。本文从农产品 期 货市场品种结构、合约设计、期货投资者结构、 以 及物价调控政策等多个角度来分析国内期货市场 功 能发挥效果差异的原因，并提出如何提升期货市 场 功能的发挥。（一）期货市场的功能期货市场的功能关于期货市场发现价格功能的主要理论依据“”凯恩斯的持有成本理论 和“沃 金 的仓”储价格理论 都论证了期货价格形成的内在 规 律，期货价格与现货价格之间存在必定的联系。 一 旦期货价格偏离现货价格太高，理性的生产经营 者 会参加套期保值交易，投机者利用期货现货价差 进 行套利交易，套期保值和套利交易者的参加会使 两 个市场价格趋于一致，期货市场的价格发现功能 得 以实现。根据均衡价格理论，在完全竞争的假设 前 提下，期货买卖双方对市场行情和各种信息都能 充 分了解，期货市场是一个由众多的投资者参加、 连 续公开透明的市场，相对于现货价格而言，期货 价 格是充分反映了众多市场参加者共同预期后形成 的 价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点， 能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋 势。因此，期货价格既是生产经营者经营决策最可靠 的依据，也是政府制定政策最科学的价格参考，从...
