崛起中的朝阳行业（体外诊断）IVD：崛起中的朝阳行业 目前，国内体外诊断行业（IVD，In-Vitro Diagnostics）正逐步崛起。相对于国外成熟市场，国内呈现基数小、增速快的特点。受医保控费影响，国内医疗机构 15%药品加成逐步取消，诊断等医疗项目“此消彼长”。我们认为 IVD 行业有望受益于医改的大趋势，长时间保持较快的成长速度。 产业链分析：专业化与规模化铸就行业未来 龙头企业产业链的不断完善，有望享受规模化协同红利及专业化技术溢价。 上游：原料突破即为利润。上游诊断酶、抗原、抗体等原料仍为国外企业所垄断，国内研发能力突出的公司正逐步加强原料的研发，突破即为利润。 中游：生产、渠道、销售政策等因素导致强者恒强。生产环节，生化诊断及酶联免疫诊断短期内仍将是市场主流，化学发光对酶联免疫替代将是趋势，龙头企业有先发优势。渠道环节，行业内多采纳“仪器+试剂”捆绑代理销售模式，大型企业有较强的议价能力。销售环节，采购政策逐步清楚，不按方法学定价的省统一招标改革后，政策对国产倾斜，行业格局有望重新洗牌。 下游：消费主体的多样性决定，全面解决方案是核心竞争力。地市级及以下医院因资金有限及对高端检测技术的需求，将是未来国产进口替代的理想阵地。独立诊断试验室因医院盈利需求，进展模式与国外略有不同，专业化的服务及特检项目有望成突破点。总体来看，能够提供全面解决方案的 IVD 企业具备核心竞争力。 细分子行业：三分天下，将持续高景气 生化诊断：竞争日趋激烈，但随着医疗中枢的下移，基层市场对性价比较高的生化诊断需求释放，稳健进展有望维持。免疫诊断：酶联免疫的化学发光替代大势所趋，技术领先企业将率先享受技术溢价。分子诊断：市场占比最小，进展最快的子行业。随着基因测序的兴起，有望成为 IVD 行业的主流之一。 A股相关上市公司推举 我们长期看好 IVD 行业的前景，A 股相关上市公司推举如下。美康生物：生化优秀，布局下游独立诊断实验室；迈克生物：代理+自产，化学放光领域优势明显；达安基因：分子诊断龙头，实现“个体化诊断+个体化治疗”的一体化；万孚生物：POCT 优势企业，有望实现持续高增长；科华生物：“试剂+设备”一体化，方源资本入驻提升外延并购预期。 报告正文 IVD：崛起中的朝阳行业 体外诊断——现代医学治疗的基石 体外诊断（IVD）是指将血液、体液、组织等样本从人体中取出，使用体外检测试剂、试剂盒、校准物、质控物等对样本进行...
