如何看待人民币“内贬外升” 从物价走势看，2007 年全年的通胀率会接近 5％，而人民币汇率全年上涨了 6
按照传统的经济学理论，5％的 CPI 水平是一个显著通胀的标志，也代表着人民币的贬值，但人民币在去年却同时对美元大幅度升值，这个现象被人们称为人民币的“内贬外升”
现代经济学理论说明，汇率变动与国际间的相对物价水平有关，如果一国的通胀率高于他国，本币就会贬值，反之则会升值
从去年中美两国的 CPI 水平看，中国接近 5％，美国接近 4％，其中去年 11 月份美国为 4
3％，中国为 6
9％，说明相对物价水平变化不是人民币对美元升值的原因，反而本应贬值
如果从人民币与日元的关系看就更说不清楚了，由于日元在去年全年对美元升值了4％，小于人民币对美元的升值幅度，所以人民币对日元也是升值，但去年日本的物价水平只有0
所以，人民币对世界主要货币的升值，原因不是中国的物价水平低于他国
经济学理论还说明，通胀率与汇率的变动方向是互逆的，即通胀率上升，本币汇率就会下降
反之，通胀率下降，本币汇率就会上升
这是因为，国内需求扩张是引起通胀的原因，而需求扩张除了引发通胀，还会因为国内供给不足而引起进口增长超过出口，导致贸易逆差，相应引起本币贬值
但是在今天的中国，通胀率与汇率的关系，显然与传统宏观经济学理论所描述的情况完全不一样，人民币的“内贬外升”，说明汇率与通胀率成了同方向变动，即在国内物价水平大幅度上升的同时，人民币也强劲升值
为什么会如此
是因为人民币的升值并没有打断中国贸易顺差的强势增长
2007 年前 11 个月，中国的贸易顺差总计已达到 2381
2 亿美元，同比增长了 52％，同期中国的外汇储备也增加了 4457 亿美元
由于在贸易项下和资本项下都是大幅度顺差，说明有大量的外国货币在追逐中国的人民币，人民币汇率当然会被不断推高了
那么，为什么本币
