股份制商业银行治理结构对其价值影响的实证分析股份制商业银行治理结构对其价值影响的实证分析 内容摘要：本文以 2025 年底在沪深两市上市的十家股份制银行的相关数据为样本，运用改进功效系数法，实证分析了我国股份制商业银行治理结构的影响因素与银行价值的关系，并提出股份制商业银行治理结构改进的措施。 关键词：股份制商业银行 治理结构 银行价值 改进功效系数 实证分析 文献综述 股份制商业银行的经营目标是追求银行价值最大化，也表现为股东财宝的最大化。从经营实践来看，股东财宝的影响因素主要有股权结构、监管制度及薪酬制度。实践证明，科学合理的银行治理结构是提升银行决策水平、实现银行价值的前提和基础。然而，我国股份制商业银行在快速进展中逐渐暴露出治理结构方面的问题，如股权太过集中、独立董事独立性弱、激励机制不合理等问题，导致大股东常以牺牲中小股东来换取自身利益最大化，严重影响银行的价值（刘懿等，2025）。因此，从治理结构与银行价值的相关关系入手进行实证分析，提升银行价值的制度建设成为股份制商业银行亟待解决的重要问题。 我国的相关讨论主要有：黄祖辉（1999）从上市公司股权结构对公司经营激励、收购兼并、监督等机制发挥作用的影响入手，比较了股权高度集中和高度分散两种结构，认为股权高度集中和高度分散都不利于公司治理，一定集中度的股权结构有利于公司治理机制作用的发挥，有利于公司价值的最大化；吴淑琨（2025）运用线性回归模型对上市公司 1997-2025 年的数据进行实证分析得出结论：股权集中度、内部持股比例与公司价值呈显著性倒 U 型关系，第一大股东持股比例与公司价值正相关。 国外学者的相关讨论主要有：Jensen 和 Meckling（1976）用内部股东占公司总股份的比例作为衡量公司价值的标准，得出的结果是：该比例越大公司价值就越高；Demsetz 和 Lehn（1985）讨论银行大股东持股比例与银行价值之间的关系，分别用前三名、前十名大股东持股比例代表公司股权结构，用利润率来代表公司价值，结果发现股权结构与公司价值之间存在显著的相关关系；Yermack（2025）以《福布斯》杂志 1984-2001 年公布的美国 500 家最大公众公司数据为样本，实证分析了董事会规模与公司价值之间的关系，认为董事会规模越大，公司绩效越差；Agrawal 和knoeber（2025）认为美国公司使用了太多的外部独立董事，认为外部独立董事比例与公司价值无关。 模型设计 （一）模型假设 由于股...
