XXX 年中级财务管理教材第一节 财务治理目标企业的目标确实是制造价值。一样而言，企业财务治理的目标确实是为企业制造价值服务。鉴于财务要紧是从价值方面反映企业的商品或者服务提供过程 ,因而财务治理可为企业的价值制造发挥重要作用。一、企业财务治理目标理论企业财务治理目标有如下几种具有代表性的理论：(一) 利润最大化利润最大化确实是假定企业财务治理以实现利润最大化为目标。以利润最大化作为财务治理目标，其要紧缘故有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了制造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少能够用利润那个指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度地制造利润，整个社会的财宝才可能实现最大化，从而带来社会的进步和进展。利润最大化目标的要紧优点是，企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强治理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。然而，以利润最大化作为财务治理目标存在以下缺陷：(1) 没有考虑利润实现时刻和资金时刻价值。比如，今年 100 万元的利润和 10 年以后同等数量的利润事实上际价值是不一样的，10 年间还会有时刻价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。(2) 没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同，比如，风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。(3) 没有反映制造的利润与投入资本之间的关系。(4) 可能导致企业短期财务决策倾向，阻碍企业长远进展。由于利润指标通常按年运算，因此，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现。(二) 股东财宝最大化股东财宝最大化是指企业财务治理以实现股东财宝最大化为目标。在上市公司，股东财宝是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财宝也就达到最大。与利润最大化相比，股东财宝最大化的要紧优点是：(1) 考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏锐的反应。(2) 在一定程度上能幸免企业短期行为，因为不仅目前的利润会阻碍股票价格，与其以后的利润同样会对股价产生重要阻碍。(3) 对上市公司而言，股东财宝最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。以股东财宝最大化作为财务治理目标也存在以下缺点：(1) 通常只适用于上市公...
