一、前言 （一）写作目的 本文献综述主要介绍并购相关概念进行界定的基础上，对国内外关于并购绩效研究方法及管理层激励与并购绩效关系进行整理比较，得出的结论会让管理层重视并购绩效的重要性。同时文中也说中了目前研究的局限性，及解决的办法。对后面学者的研究起到借鉴作用。 （二）关于并购及并购绩效的概念介绍 并购内涵非常广泛，一般指兼并和收购，是指两种不同事物，因故合并成一体。指两家或更多的独立企业，公司合并成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或多家公司。 并购绩效指目标企业被纳入到收购企业中经过整合后，实现并购初衷、产生效率的情况。并购无论成功与否，并购目标无论是否实现，并购无论能否达到了预期效果，无论能否加快了企业进程，这些问题都与并购绩效有关。 二、关于并购绩效发展的国内外文献综述 1.国外文献综述 国外的并购市场发展相对来说较为成熟，从而对并购绩效做出的理论与实证研究也比较丰富和全面，Bradley（1988）对最近几年间完成的 236 项并购交易活动进行实证研究得出结果，股票市场对并购交易完成有积极的反应，能够给并购双方的股东带来良好经济回报。SaoTimCOpler（1993）在对美国并购后企业经营业绩的研究中发现，并购提高了双方的盈利能力，不过程度很小，但对目标企业经营效率的提升却有明显作用。同时他们还发现，那些影响并购公告期超额收益率的因素，并不一定能对并购企业的长期业绩产生影响。并购竞价方的市场开拓能力和潜力对企业经营业绩并不一定产生影响，也对并购时的支付方式和被并购方的整体规模不产生依赖。Franks（1991）,RobertBruner（2002）和 GregoryAndrade 通过研究得出了相同的结论，无论从长期还是短期来看，从整体来看收购公司和目标公司，公司并购从整体来说创造了股东财富。BinMei（2008）研究了 85 家在纽约证券所上市的公司并购绩效，研究发现有 70 家上市公司出现了异常报酬，累计异常收益率处于1.67%和 3.04%之间。Magenheim,Mueller（1988）通过对并购效果的配对检验结果中研究发现，公司并购后的业绩有所下降。David Birch（1996）比较了 美国多家公司中收购公司和被收购公司的经营业绩，结果发现，大部分收购公司的费用高于市场价值，相比与非收购公司，收购后净收益有了明显增长的只有 60%的收购公司。ASeth（1990）,AGhosh（2001）等研究发现，收购公司经营业绩在并购交易完成后既未恶化也未改善。JohnDLeeth（2000）研究了美国上...
