第九章 航空公司主要财务决策学习目的与要求 认识航空公司财务管理的特点及其规律
了解航空公司的融资特点与渠道
掌握融资的方式，使企业能够实行经济有效的融资组合
了解飞机融资租赁的特点，进行有效的利率管理
了解独特的飞机融资模式，进行有效的资本运作
有错的地方都用红笔勾出来了起飞
中国航空公司向世界融资中国的航空公司预期在未来两年内接收到数量空前的一批新飞机
在斥巨资订购波音737 之后，中国南方航空公司(China Southern Airlines)还将引进空中客车 A320、A330 以及巨型客机 A380；中国东方航空公司(China Eastern)有多架 A320 和 A330 型飞机正陆续到位；而中国国际航空公司(Air China)亦将迎取 A319、A320 和 A330 型飞机
波音公司将向中国至少 5 家航空公司交付 60 架新型波音 787 飞机
然而，这些航空公司购置飞机的资金从何而来呢
多年以来，中国的航空公司在融资采购飞机方面展现出了非凡的灵活性
就其可获得的飞机融资来源多样性而言，他们与世界任何一地的航空公司相比都毫不逊色
多年以前，中国大部分飞机都是通过采用出口信贷支持的融资方式引进
美国进出口银行(US Eimbank)及欧洲信贷机构(ECA)分别为波音和空中客车提供融资支持
这些融资手段常常与日本杠杆租赁方式（一种使税收得到优化的租赁结构）结合使用
然而，随着各中资银行流动资产的不断增加，在航空公司眼中，由大型国有银行提供的长期人民币融资已变得颇具吸引力
由于航空公司的利润大多来自国内，因此，利用这种融资手段的交易成本更低、手续更简便，并为航空公司提供了一道天然的规避汇率风险的屏障
最近，中国各主要航空公司又重新采用了跨境融资方式，如东方航空公司从欧洲信贷机构支持的空中客车公司获得融资，并且东航和南航也通过空客，签订了几
