行业动态月报专用设备及工程机械与汽配件配件行业增持工程机械与汽配件行业2003年回顾与2004年展望2003年11月15日细分行业挖掘及铲运机械增持混泥土机械增持叉车与起重机械:中性汽车零配件中性投资要点03年工程机械行业受固定资产投资拉动,整个行业产销保持高增长态势其中挖掘机装载机泵车拖泵搅拌运输车仍然是增长最快的品种受汽车产业景气拉动产销大幅增长1-9月份零部件销售收入增长30%以上汽车整车降价和原材料涨价挤压零部件利润空间预计工程机械行业明年会到达阶段性高点需求结构变迁导致细分子行业有区别明后年看好挖掘机混泥土机械和路面机械从明后年汽车整车快速发展和产业政策来看零部件产销有望保持30%以上增长但成本控制产品规模和技术开发能力决定上市公司业绩的两极分化我们给予中性评级我们重点推荐常林股份三一重工威孚高科和曙光股份行业述评工程机械03年回顾与04年展望03年工程机械行业总体呈现四个特点1受投资拉动产销同比大幅攀升今年1-9月全社会固定资产投资34351亿元同比增长30.5%比上年同期加快8.7个百分点受此拉动整个行业继续保持高增长态势利润增幅明显450家重点企业销售收入近500亿元同比增长77%挖掘机装载机泵车拖泵搅拌运输车仍然是增长最快的品种2龙头企业优势明显市场集中度提升子行业龙头企业凭借规模品牌和技术优势进一步提升份额和效益桂柳工和厦工到10月份产销规模突破万辆,桂柳工通过成本控制和产品开发巩固装载机行业龙头地位而常林股份三一重工1-9月净利润同比增长超过100%3通过合资合作并购重组等手段实施产品多元化优化收益结构出于宏观紧缩倾向及固定资产投资减速的预期国内企业加快合资和并购步伐通过产品多元化应对周期性波动徐工和宣工通过与卡特彼勒利渤海尔合资介入挖掘机行业中联重科通过浦沅等并购介入汽车起重机环保和道路养护以及特种车辆等领域桂柳工通过东扩确立装载机为主体挖掘机和压路机为两翼的产品格局国泰君安证券行业动态月报国泰君安证券研究所网址WWW.ASKGTJA.COME-MAILgtjaresearch@ms.gtjas.com1表1主要工程机械产品产销增长情况单位台类型2003年1-10月2002年销量增幅销量增幅挖掘机2100079%1956066%装载机5500060%4500055%推土机500040%449333%泵车920112%500102%拖泵350069%290067%搅拌运输车620089%5700106%资料来源工程机械行业信息和估算4进口增长快于出口贸易其中挖掘机和重型机械受到一定冲击上半年工程机械产品进出口额为22.71亿美元相比增长93其中进口18.22亿美元同比增长115出口4.49亿美元同比增长31其中挖掘机进口出现井喷达到13510台其中二手履带式设备居多同比增长6倍多同时零件进口增长加速比增长59和重型机械进口猛增主要有混凝土搅拌车前铲装载机全路面起重机轮胎式挖掘机等04年行业判断总量方面该行业作为周期性行业受固定资产投资和宏观政策影响较大预计明年会到达阶段性高点结构方面需求结构变迁导致细分子行业有区别在铲运机械领域,由于施工方式的变化和按揭销售的推出,挖掘机相对于装载机的配置比例逐步提高,而散装水泥发展"十五"规划的颁布使拖泵和泵车需求快速增长,而高等级公路通车里程的增加和公路养护体制的市场化,使养路机械的市场需求扩大因此明后年看好挖掘机混泥土机械和路面机械具体影响因素包括1宏观政策及固定资产投资下半年央行上调存款准备金率1个百分点和收紧房地产信贷发出紧缩信号其影响明后年会显现预计明年固定资产投资增速回落有限在25%左右尤其基础设施和城镇化建设加快以及北京奥运会上海世博会东北开发等区域投资热点保持强劲2产能扩张情况增幅最大的是挖掘机常林子公司江苏现代新增一万辆大宇新增3000辆沃尔沃建筑设备独资公司增加3000辆还有卡特彼勒利渤海尔的合资公司其次装载机明年桂柳工和厦工合计新增6000台龙工和临工合计4000台3混泥土机械的政策机遇国家关于印发<散装水泥发展十五规划>的通知直辖市省会城市沿海开放城市到2003年12月31日禁止在城区现场搅拌混泥土其他城市从2005年12月31日起禁止在城区现场搅拌混泥土国家建设部颁布公路工程施工总承包企业资质等级标准规定一级企业必须要有4台以上泵车二级企业要有2台以上泵车4通涨增加...
