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第1页共18页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共18页银河证券－汽车行业研究参考银河证券－汽车行业研究参考目录〖信息点评〗..............................................2央行再次上调存款准备金率.....................................2〖机构研究〗..............................................4热点行业.................................................4定价权溢价提升龙头公司的估值空间.............................4餐饮旅游.................................................5奥运到来催生旅游行业商机.....................................5化工...................................................6油价小幅下跌；BDO价格坚挺...................................6基础化工06业绩低增态势行业龙头股投资评级....................7交运设备.................................................8国内汽车业国际化格局将有变化.................................8商业贸易.................................................9连锁超市：变革创造增长动力...................................9医药生物................................................10国家推出行业利好............................................10有色金属................................................11未来业绩波动加剧............................................11第2页共18页第1页共18页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共18页〖行业动态〗.............................................12我国钢铁生产呈现高速扩张之势................................12天津滨海新区对中西部省区出口提供政策优惠....................12〖信息点评〗央行再次上调存款准备金率7月21日晚，央行再次调高存款准备金率0.5个百分点。光大证券点评：管理层坚决实行紧缩政策，对银行业构成利空此次存款准备金率0.5个百分点的上调幅度约直接收拢1300-1500亿人民币。而我们认为更值得关注的是央行频繁调控背后的意图。自4月上调贷款利率以来，央行每隔一月即采取上调贷款利率、发行定向票据或上调存款准备金率等政策以收缩流动性，如此频繁的政策运用，体现了管理层打压经济过热的坚定决心。在下半年的统计数据基础上还将出台新的调控政策，这几乎是毋庸置疑的，也必然会对以存贷利差收入为主要盈利来源的商业银行业构成利空。央行选择更为温和的调控手段，短期股价出现大幅波动的可行性不大央行选择再次调高准备金率，比之加息，是一种更为温和的紧缩手段，这主要第3页共18页第2页共18页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共18页是建立在对热钱涌入、人民币升值压力等因素的综合考虑的基础上。新的存款准备金率将于8月15日开始实行，在三季度末之前出台更严厉的紧缩政策的可能性因而变小。此外，市场之前已普遍对紧缩政策的出台有所预期，当前银行股股价已消化了部分不利因素，因此调高准备金率后银行股股价出现短期大幅波动的可能性并不大。对上市银行下半年的判断较为中性央行频频采取温和的调控手段，而不是狠狠地摔下一只靴子，对银行经营的稳定性有保护作用，但也限制了下半年银行股表现的想象空间。由于含有进一步收缩流动性的预期，下半年上市银行盈利能力难有太大作为，这尤其对在上半年收缩贷款、并在上市后有较大放贷欲望的中行和工行较为不利；中长期而言，高非利息收入的经营模式更被看好，此类代表包括招行和中行。中信建投点评：连续提高准备金率显示央行调控决心：6月末金融机构各项贷款余额为21.53万亿元，同比增长15.24%，1至6月新增人民币贷款2.18万亿元，占全年计划的87%，其中6月份新增贷款3947亿元，同比少增706亿元，为今年以来首月出现少增。但少增的主要是短期贷款和票据贴现，中长期贷款增长增长势头依旧较猛，此外6月股份制银行取代大银行成为贷款投放的主力，贷款增长过快的局面仍未得到有效遏制。此次上调存款准备金率距离6月16日那次上调仅短...