某某年风电行业投资策略报告VIP免费

2008年12月20日风头强劲、增长确定优异金融危机导致的全球经济增长减缓并未改变推动风电长期发展的驱动力因素。对于国内风电发展而言，产业政策和风电场盈利情况两大驱动力正在得到加强，未来2年中国风电高速增长趋势并未改变。未来两年仍是国内风电装机高速增长时期，预计09、10年新增装机量分别为860万千瓦、1000万千瓦，累计装机量分别达到2000万千瓦、3000万千瓦。2009年的几个关键问题：增值税改革将促进风最近52周走势：相关研究报告：报告作者：新能源行业2009年风电行业投资策略报告行业策略研究电需求增长，经济增速减缓对风电场融资影响有限，电网接入问题正在得到改善。从产业链视角看风电设备制造业：零部件瓶颈明显缓解；整机盈利情况持续改善、整机厂商长期竞争力体现在风机质量、研发能力和产业一体化。前言：目前风电在各种新能源中发电成本最接近传统能源，中国风电产业的驱动因素并未因金融危机和中国经济增速减缓发生改变，未来两年仍将保持高速发展趋势，随着国产整机产能释放及零部件配套能力增强，产业链瓶颈逐渐消除。风电产业的确定性和高成长性使相关公司成为弱市中极好的投资品种。行业研究员杨平电话：021-58766036Email：yangp@glsc.com.cn独立性申明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。第3页共27页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共27页一、驱动力因素未变、风电增长依旧1、风电发展的驱动因素并未因金融危机而改变可再生能源长期推动因素主要来源于传统能源的枯竭和环保要求，风电是目前除水电外成本最为接近传统能源的可再生能源，金融危机导致的全球经济增长减缓并未改变推动风电长期发展的驱动力因素：石油等传统能源需求的暂时放缓，仅仅对传统能源可使用年限的轻微延展，并未改变寻求替代能源的必然选择；其次，从“巴厘岛路线图”看，全球各国对于后《京都议定书》时代的环保要求更为迫切和明确，清洁能源的发展空间更加确定。我们认为，推动风电发展的长期因素并未改变。对于中国风电发展而言，产业政策和风电场盈利情况两大驱动力正在得到不断加强，未来2年中国风电高速增长趋势并未改变。政策是当前推动国内风电发展的最主要驱动力总体规划将提升至1—1.2亿千瓦。国内风电产业的超速发展使政府风电规划成为了行业发展的下限指标。《可再生能源十一五规划》2010年风电装机目标1000万千瓦将于2008年实现，《中长期规划》2020年累计装机3000万千瓦的目标也极有可能提前至第4页共27页第3页共27页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共27页2010年实现。如果6大千万千瓦级风电场前期规划方案最终落实，合计装机总量将达到8200万千瓦，各省尚有若干百万千瓦级风电场规划，我们认为风电总体规划将调整到2020年累计装机1—1.2亿千瓦。政府规划规模的提升和整体开发的思路将进一步促进国内风电发展。表1：千万、百万千瓦风电基地规划项目千万千瓦级风电基地甘肃酒泉1200万千瓦新疆哈密2000万千瓦内蒙西部2000万千瓦内蒙东部3000万千瓦河北1000万千瓦江苏沿海1000万千瓦百万千瓦级风电基地内蒙古：四王子旗、包头、巴彦卓尔、辉腾锡勒、通辽地区、赤峰地区、灰腾梁吉林：白城地区辽宁：阜新地区河北：承德地区、张家口资料来源：国联证券整理第5页共27页第4页共27页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共27页“国家队”完成指标尚有差距。《可再生能源中长期规划》要求总装机容量超500万千瓦的电力运营商非水电可再生能源占比在2010、2020年分别达到3%、8%，直接推动了以五大集团为首的“圈地运动”，截至2007年底，五大集团风电总装机规模达336.57万千万，占全国总装机容量的56.98%。从截止2007年指标完成情况看，五大集团中除国电集团外，其余距2010年目标还有较大差距，考虑中广核、神华集团、重组后的三峡总公司等发电企业的装机规划和风电发展水平，“国家队”风电投资将继续高涨。图表1：五大电力集团风...