棉花市场第三季度及新年度投资报告2009年8月中粮期货软商品事业部Email:cofcozz@cofco.com联系电话:0371-65615073第2页共10页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共10页棉花市场第三季度及新年度投资报告王宝镭李加贵【摘要】2009年上半年，棉市先是在收储政策的影响下持续攀升，后又在抛储的影响下有所回调，不过在下调了最低竞拍底价以后，再加上现货的供需偏紧，棉价持续走高。目前来看，棉花的现货资源还是相当紧张的，第三季度走势我们还是保持乐观看多。而新年度的棉花在面积萎缩、产量减产的定局下，宏观的经济面和纺织品服装消费状况还有很多不定性因素的存在。后市我们还是要多密切关注这些宏观数据和国家政策的变化。一、上半年行情回顾图1郑棉909日K线走势图上半年的行情总体来说是一个稳步上扬的行情，我们大致可以分为三个阶段来具体分析：阶段一：从年初到5月中旬。这是一个棉价持续拉升的阶段，在收储的主导下，棉花现货资源日趋减少，造成供需偏紧，郑棉期货达到13710元/吨的高点。阶段二：从5月中旬到6月上旬。为了满足纺织用棉需要，稳定棉花市场，国家开始抛售152.3万吨棉花。不过12900元/吨的竞拍底价令很多企业望棉兴叹，从5月31日起调整为12600元/吨。大量的抛储再加上调低底价，令市场产生恐慌情绪，棉价开始回落。阶段三：从6月上旬至今。在现货资源紧张，仓单棉稀少的情况下，“软逼仓”成了炒作的噱头，棉价也跟着一路飙升，创下14100元/吨的新高。二、第三季度及新年度棉花走势分析1、供应面相关情况1.1植棉面积萎缩成定局从目前市场中获得的消息来看，下年度中国和美国面积可能会出现一定程度的减少；印度被业内普遍看好，在各方利好条件支持下，新花面积至少会与本年度持平并有望增加；由于经济原因，中亚地区减产幅度较大；非洲产量基本持平；此外巴西、土耳其、墨西哥等产棉国都有不同幅度的变化。第3页共10页第2页共10页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共10页图2USDA全球2006/07-2009/10年度收获面积、产量对比（单位：万公顷万吨）根据美国农业部（USDA）7月对全球棉花收获面积、单产和产量预测，全球2009/10年度总计收获面积为3010万公顷，产量为2306.8万吨。从图2我们可以清楚的看出，全球棉花的收获面积和产量近几年是逐步递减的。图3我国历年棉花面积、产量对比图（单位：万亩万吨）据中国棉花协会的调查，2009年全国植棉面积比上年减少11.34%，按协会同口径计算，预计全国植棉面积为7820万亩，较去年下降近千万亩。我国下年度棉花面积减少的主要原因是由于通货膨胀和金融危机的双重重压，棉花价格低迷，农民信心严重受挫。另外一点就是种植棉花成本增加。2009年农资价格仍在高位运行，棉花亩成本增加，棉农增收所得被各项生产成本的上涨所抵消，加之棉花收购价格低迷影响，种植效益大幅度下降，严重挫伤了农民种植棉花的积极性。270028002900300031003200330034003500360006\0707\0808\0909\102100220023002400250026002700收获面积产量0100020003000400050006000700080001978年1980年1982年1984年1986年1988年1990年1992年1994年1996年1998年2000年2002年2004年2006年2008年0100200300400500600700800面积总产量第4页共10页第3页共10页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共10页图4美棉历年播种面积（单位：千英亩）根据美国农业部（USDA）最新预测，09/10年度美棉面积为905.4万英亩，较3月预测增加2.8％，较08/09年度的播种面积减少4.4％。总面积及陆地棉面积均为1983年以来最低。1.2新年度产消缺口拉大根据美国农业部（USDA）的最新预测，2009年中国、美国棉花产量分别达到718万吨、288万吨附近，对于中国市场而言，在不考虑2009年度全球经济转暖进而带动棉花消费出现增加之下，按照本年度棉花消费量985万吨测算，下年度的棉花缺口267万吨，除了消耗本年度国储收购棉花外，至少进口量在160万吨之上；美国棉花产量288万吨，可供出口量222万吨，必须权衡其它出口国市场印度的状况。图5我国棉花产量、消费量对比（单位：万吨）200300400...
