私募股权基金概念与运作1VIP免费

第1页共50页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共50页。第5讲私募股权基金概念与运作1私募股权基金概念与运作1.1私募股权资本的概念界定1私募股权基金概念与运作1私募股权基金概念与运作1.2私募股权融资1.3私募股权投资的概念1.4私募股权基金的概念一．定义1：按照欧洲私募股权资本与创业投资协会(EVCA)的定义，私募股权资本包括所有非上市的权益资本。它可用于研发新产品和新科技，增加运营资本，开展收购或改善企业的财务状况；它还能够解决所有权与管理层方面的问题，如家族的持续经营，或内部管理层收购与外部管理层收购。《亚洲风险投资》（AVCJ)杂志也使用这定义。二．定义2：Lemer(2002)认为，所谓私募股权资本就是指为那些高风险且潜在高收益的项目提供的股权资本，市场投资主体在投资决策前执行尽职调查，并在投资后保留强有力的影响来保护自己的权益价值。从EVCA定义看，它说的是非上市交易的权益资本均来自于私募的股权资本，包括自然形态的私募股权资本和组织形态的私募股权资本。而从Lemer的定义看，私募股权资本是特指那些拟通过直接投资非上市企业的股权，在企业成长或重整为更有价值时退出的愿意承担高风险，追求高收益的长期投资资金。第2页共50页第1页共50页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共50页二．定义3：（国内学者朱奇峰认为）私募股权资本的概念界定为那些直接或委托私募股权投资机构对非上市企业的股权进行投资或者对上市企业通过私募形式发行的股权性凭证进行投资有组织形态的资本。1.2私募股权融资私募股权投资----私募股权融资私募股权融资主体：企业企业在其设立、成长、上市、重整、收购、陷入财务困境或股东退休等阶段或状况时都会遇到融资问题。1.2.1募集资金的方式分类：一．（1）从企业募集资金的方式分，分为公募和私募。(2)从企业融资的性质分，可分为债务性融资和股权性融资。公募债务性融资指企业向不特定对象公开发企业债券等债务性凭证募集营运周转资金或项目建设缺口资金。公募性股权融资是指企业在资本市场上向不特定对象公开发行股票等股权性凭证募集发展所需的资本金。第3页共50页第2页共50页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共50页私募债务性融资与私募股权融资私募债务性融资特指民间借贷(不包括贷款）；私募股权融资主要指企业向特定对象包括个人、公司、金融机构等募集企业发展所需的资本金。债务性融资的投资人为企业的债权人，股权性融资的投资人为企业的所有者，或称为股东。(3)按企业募集资金是否来自于金融机构还是直接来自于出资人，可分为间接融资和直接融资。间接融资主要指银行等金融机构提供的贷款，直接融资主要指企业发行债券、股票等方式募集的资金。（所研究的是私募股权融资，不包括私募债权融资，但以可转债等形式进行的私募股权融资。那么为什么企业需要进行私募股权融资呢?我们从企业非私募股权融资渠道的条件约束和企业生命周期过程中的融资需求来反向分析企业进行私募股权融资的需求。）1.2.2企业非私募股权融资渠道的条件约束第4页共50页第3页共50页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共50页非私募融资渠道主要为银行贷款、发行企业债券、IP0、民间借贷我国企业的四个融资渠道均存在条件约束：1）银行贷款的条件约束。原因：（1）三性原则。安全性、流动性、收益性是银行进行信贷经营管理的原则，首先安全性第一，其次为流动性，最后才为收益性。上述经营原则就决定了银行不可能对风险较大的企业融资。（2）贷款评估原则。银行贷款评估一般要求企业具经营的合法性，经营的独立性，有一定数量的自有资金，在银行开立基本账户，有按期还本付息的能力，贷款用途和种类符合国家产业政策等。这其中对还本付息的能力的评估是最重要的，其评估原则主要着眼于历史的记录，如三年持续经营的记录和盈利能力、固定资产和存货数量、资产负债比率、现金流量、抵押或担保等，在此基础上适当考虑企业的发展前景和管理团队能力。尤其是我国银行在发放贷款时，除非企业非常优良，被...