第八章长期投资决策分析VIP免费

第1页共6页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共6页第八章长期投资决策分析教学目的与要求通过本章的教学，使学生应熟练掌握投资回收期，净现值和内部收益率等主要的投资决策评价指标的计算技巧，掌握评价方案财务可行性的各项标准，并能作出投资决策，熟悉长期投资决策评价指标及其分类，一般了解各种投资决策评价指标的优缺点。需要重点掌握的内容1、掌握静态评价指标及其计算2、重点掌握长期投资决策评价指标的运用一、长期投资决策评价指标概述（一）长期投资决策评价指标的概念长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，它是由一系列综合反映长期投资的效益和项目投入产出关系的量化指标构成的指标体系。（二）长期投资决策评价指标的内容长期投资决策评价指标共有八项指标：投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。（三）长期投资决策评价指标的类型1、按指标计算过程中是否考虑货币时间价值分类◆分为折现指标和非折现指标两大类。◆折现指标是考虑货币时间价值因素的指标，又称为动态指标。包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。◆非折现指标是不考虑货币时间价值因素的指标，又称为静态指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期。2、按指标的性质不同分类◆可分为一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。◆正指标包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率◆反指标包括静态投资回收期。3、按指标本身的数量特征不同分类◆可分为绝对量指标和相对量指标。◆绝对量指标包括静态投资回收期、净现值◆相对量指标为百分比指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值率、内部收益率。获利指数是用指数形式表现。4、按指标在决策中所处的地位不同分类◆可分为主要指标、次要指标和辅助指标。◆主要指标包括净现值、内部收益率第2页共6页第1页共6页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共6页◆次要指标指静态投资回收期◆辅助指标包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率二、非折现评价指标及其计算（一）投资利润率1、投资利润率是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比，又称投资报酬率。2、投资利润率（ROL）=年利润或年均利润投资总额*100%（二）年平均投资报酬率1、年平均投资报酬率是反映投资项目年利润（或年均利润）与年平均原始投资额的比率。2、年平均投资报酬率=年利润或年均利润年平均原始投资额*100%年平均原始投资额=建设投资−固定资产净残值2+流动资金投资（三）原始投资回收率1、原始投资回收率是指投资项目一个正常经营年度的净现金流量（或年均经营净现金流量）现原始投资的比率。2、原始投资回收率=年经营净现金流量或年均经营净现金流量原始投资额*100%（四）静态投资回收期1、静态投资回收期又叫全部投资回收期或投资返本期，简称回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。2、该指标以年为单位，包括建设期的投资回收期和不包括建设期的投资回收期/。3、静态投资回收期的计算方法有两种方法。一种是公式法，一种是列表法。（1）公式法①按一定简化公式直接计算出不包括建设期的投资回收期的基础上，再推算出包括建设期的投资回收期的方法。②只有满足以下特殊条件，才能使用公式法。即投资均集中发生在建设期内，投产后若干年（假设M年）内，每年的经营净现金流量相等。M*投产后M年内每年相等的NCF¿原始总投资第3页共6页第2页共6页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共6页则可以直接求出不包括建设期的投资回收期不包括建设期的投资回收期=原始投资额投产后M年内每年相等的净现金流量（2）列表法①通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期。②当累计净现金流量等于零时，所对应的年限就是包括建设期的投资回...