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第1页共10页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第1页共10页i美股投资研报—奥盛创新(2010年12月IPO版)imeigu.com2010-12-0917:00:40来源:i美股作者:Cathy(i美股讯)奥盛创新(OSN,3.70,+2.21%)是奥盛集团旗下负责预应力材料制造的子公司。近日奥盛创新已向SEC提交IPO申请文件,计划以代码“OSN”登陆纳斯达克。最初奥盛创新公布发行价区间为7美元至9美元,计划发行700万股ADS,融资额为5600万美元;此后,奥盛创新不断下调发行价,最终发行价为4.5美元,发行500万股ADS,最终募集资金为2250万美元。HunterSecurities和KnightCapital为本次发行的主承销商。本研报将从公司发展历程、业务及产品类型、财务及运营状况、行业情况等几个方面进行分析介绍,供投资者参考。一、奥盛发展历程奥盛集团(OssenGroup)诞生于1997年5月,适逢我国大力发展基础建设之际,而当时许多建设项目需要的预应力材料几乎全部依赖进口。创始人汤亮率领团队不断科研攻关,两年后,奥盛实现了PC产品即预应力钢铁的国产化,填补了国内预应力材料研发和制造的空白。后来,“奥盛牌”PC产品甚至走出国门,远销美国、欧盟、澳洲等世界各国。经过十年的发展,奥盛逐步形成了以预应力材料制造、实业投资和房地产开发三业并举的企业集团。2004年,奥盛创立运营子公司,奥盛新材料(OssenMaterials)。如今,奥盛新材料致力于预应力材料的研发,使得产品不断升级换代,掌控着国内预应力材料的市场,为核电站、大型水利工程、高速公路、高铁、大型桥梁等建设,提供了技术和材料保障。同时,奥盛拓展上下游领域,逐渐形成了以铁矿石开采为源头,包括远洋运输、炼钢、轧钢,以及终端预应力产品制造、应用为一体的产业链。此次申请上市的奥盛创新(运营主体:奥盛新材料)是奥盛集团旗下主营预应力材料制造的子公司,是集团主要的业务部门,公司在安徽省马鞍山和江西省九江建有分厂。除此公司外,奥盛集团还包括投资事业部,房地产事业部,海外事业部和艺术品收藏部,但部门间无重要商业联系。二、业务及产品类型奥盛创新业务包括生产、销售预应力钢材产品(Prestressedsteelproducts),产品类型主要包括素面、稀土涂层、镀锌预应力钢材等。预应力钢材产品主要用于大型桥梁、高速公路、水利工程及核电站等基础设施的建设,产品需求较为稳定,季节性因素不强。产品构成奥盛创新的预应力钢材可分为素面产品和涂层产品两大类。其中涂层PC产品,特别是稀土涂层更为耐蚀,常应用于高质量的桥梁建设。第2页共10页第1页共10页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第2页共10页三、总体经营状况1.营收奥盛的营收来源于预应力钢产品的销售收入。近几年来,奥盛的总体营收增长稳定,2005年总营收约合1700万美元,至2009年营收已超过1亿美元,5年来几乎翻了6倍。2.成本及费用成本主要指奥盛钢材的生产成本,包括原材料价格,相关电力、折旧、包装和生产人员工资等。运营费用包括销售费用和行政管理费用两大方面。其中销售费用包括佣金、广告费及销售人员的相关工资及开支等;行政管理费用包括办公室开支、折旧及行政人员的薪酬等。第3页共10页第2页共10页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第3页共10页从近几年来看,2007、2008两年,奥盛的费用支出较高,尤其是销售费用较高,这与奥盛钢铁产品的销售情况密切相关。2008年,奥盛37.6%的产品销往国外;2009年和2010上半年,这一比例骤降到3.7%和3.1%,而往国外销售产品时,奥盛往往为此支付高额的运费,从而产生大量的销售费用,而随着国际业务比例的降低,销售费用也大幅降低。3.利润从2006年以来,奥盛的利润增长较为稳定,毛利率等利润率出现不同程度的波动。2009年,奥盛毛利润超1300万美元,运营利润接近1200万美元,净利润约970万美元。利润率的波动与奥盛产品结构的改变及国内外市场情况有关,具体说明参见下一部分。第4页共10页第3页共10页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第4页共10页四、具体经营状况1.原材料和供应商预应力钢材的主要原材料是高碳钢棒...

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