指数名称收盘涨跌（％）（点）1日5日1月申万260.-1.3上证310.-0.8深证100.-1.7沪深341.-1.2香港202.-13.香港112.-8.5风格昨日表现1个月表现6个月表大盘0.90.858.中盘0.12.186.小盘0.22.797.近期重点推荐文化体制改革专题研究：有线网络行业最受益投资结论：新一轮文化体制改革中，我们最看好有线网络行业，依次推荐天威视讯/歌华有线/广电网络。原因与逻辑：首先，文化体制改革加速有线行业跨区域整合；历史上有线网络整合案例中，每用户收购价格远远低于资本市场上每用户价值，每次收购均能大幅度提升公2009年8月14日星期五行业涨幅前5名昨日涨幅（％）1个月涨幅（％）6个月涨幅（％）有色金属4.7315.5978.28房地产开2.93-5.8876.98煤炭开采2.685.16107.48银行1.92-2.3762.81金属1.893.6444.行业跌幅昨日跌1个月跌6个月跌食品-9.5431.化工-4.4927.橡胶-6.6964.信托--19.高速公路-1.80-0.5027.00司股价。根据我们测算，深圳天威视讯如果收购关外100万有线用户，将提升每股价值30%，如果整合整个广东省有线，每股价值可能翻番。文化体制改革要求2010年前各省基本完成整合，受此影响，天威视讯的跨区域整合可能提速。同样，歌华有线与广电网络也均有整合周边有线网络的市场预期。其次，文化体制改革后续政策仍可能超预期。一方面，前期出台的税收减免政策得到兑现；另一方面，为支持有线网络数字化整体转换和双向网络转换，国家可能进行财政补贴；同时为加快电视增值业务发展，允许有线网络参与上游节目制作，提高付费频道内容吸引力。最后，有线网络估值优势明显，防御性高。09年初至今，有线网络涨幅远低于市场涨幅，相对收益-50%，主要有线企业相对PB均接近历史低点。有别大众的认识：市场可能认为，图书出版行业是最受益文化体制改革的，我们却最看好有线网络；理由在于，政策支持力度与最终政策效果存在偏差，虽然政策对两者的支持力度接近，相比图书出版，有线网络面临的竞争压力更直接，也更显著，更急于借助文化体制改革，加快行业发展，应对三网融合下的新竞争形势。因此，有线网络改革进度要快于图书出版，其中，有线网络跨区域整合已经步入实质性阶段；而且有线网络整合的规模效应也优于图书出版。(分析师：万建军862163295888分机467)近期申万研究事件研究与营销重点：重点推介临时策略报继续推介出口专题今日预期调整——公司：股票简称研究调整前调整调整后调整091011E09E10E11E联系人：郭颖联系电话：(8621)63238296今日预期调整——宏观、行业及其他项目调整前调整后变动方向原因近期重点推荐文化体制改革专题研究：有线网络行业最受益今日推荐报告招商银行（600036）董事会通过配股融资方案点评云南白药（000538）公告点评：二股东减持压力解除，当前价位可逐步介入中国人寿(601628)七月保费收入点评：三季度维持负增长，四季度有望转好：仁和药业（000650）：OTC板块的一颗新星，上调目标价至23元近期重点推荐报告_____________________________________________2今日推荐报告_________________________________________________2本月国内重要经济信息披露_____________________________________5本月世界重要经济信息披露_____________________________________5当日信息速递_________________________________________________6证券发行及上市信息___________________________________________7近期非流通股解禁明细_________________________________________9昨日报告推荐________________________________________________11销售部联系名单______________________________________________12www.sw108.com申银万国晨会纪要近期重点推荐报告文化体制改革专题研究：有线网络行业最受益投资结论：新一轮文化体制改革中，我们最看好有线网络行业，依次推荐天威视讯/歌华有线/广电网络。原因与逻辑：首先，文化体制改革加速有线行业跨区域整合；历史上有线网络整合案例中，每用户收购价格远远低于资本市场上每用户价值，每次收购均能大幅度提升公司股价。根据我们测算，深圳天威视讯如果收购关外100万有线用户，将提升每股价值30%，如果整合...
