第二部分企业财务管理（二）五、营运资本管理1.资产组合方略（1）资产组合（流动资产和非流动资产所占比例）的影响原因：风险与酬劳的权衡、行业差异、生产方式、企业规模、筹资能力、利率变化等原因。（2）流动资产的数量按其功能提成两大部分：正常需要量和保险储备量（3）根据正常需要量和保险储备量，资产组合方略类型可以提成如下三类：类型流动资产持有规模风险与收益特性适中正常需要量+合适地留有一定的保险储备适中保守正常需要量和保险储备量+一部分额外的储备量低冒险正常需要量+不安排或仅安排很少的保险储备量高2.筹资组合方略（1）筹资组合（短期资本和长期资本各自所占比例）的影响原因：风险与成本的权衡（最基本，期限越短—筹资风险越大—筹资成本越低）、行业差异、经营规模、利率状况。（2）流动资产和流动负债按期限长短分类：流动资产临时性流动资产——短期资产永久性流动资产——长期资产流动负债临时性负债——短期来源自发性负债——长期来源（3）筹资组合方略可提成三类：期限匹配型筹资政策、激进型筹资政策、保守型筹资政策期限匹配型筹资政策：理想方略，资产与负债期间相配。方略：临时性流动资产=临时性负债永久性资产（永久性流动资产+固定资产）=长期负债+自发性负债+股权资本其特点是：临时性负债筹集资本满足临时性流动资产的资本需要，用长期融资方式筹集资本满足永久性资产和固定资产的资本需要。激进型筹资政策：临时性负债比重大，高风险，高收益。更多依赖短期来源方略：临时性流动资产＜临时性负债永久性资产(永久性流动资产+固定资产)＞长期负债+自发性负债+股权资本其特点是：临时性负债不仅融通临时性流动资产的资本需要，还处理部分永久性资产的资本需要。保守型筹资政策：低风险，低收益。更多依赖长期来源方略：临时性流动资产＞临时性负债永久性资产(永久性流动资产+固定资产)＜长期负债+自发性负债+股权资本其特点是：临时性负债用于满足部分临时性流动资产的资本需要，长期负债、自发性负债和股权资本用于满足永久性资产和部分临时性资本需要。3.现金管理现金持有的目的：满足交易性需要、防止性需要、投机性需要交易性需要满足平常业务（如贷款支付、债务偿还）的现金支付需要，由现金收支不一样步引起防止性需要置存现金以防发生意外的支付需要，与现金流量的不确定性和企业的借款能力有关投机性需要置存现金用于不寻常的购置机会，如：廉价原材料、价格有利的有价证券等现金管理目的：流动性和盈利能力之间的权衡。4.应收账款管理应收账款（赊销）的功能：促销应收账款的成本——赊销的代价（机会成本、管理成本、坏账成本）（1）机会成本为：因资金占用在应收账款上而放弃的其他投资所带来的收益占用资金不是尚未收回的款项（应收账款余额），而是企业为获取赊销款项而垫付的资金，一般按照赊销款项中的变动成本（赊销额变动所引起的增量资金）计算。应收账款机会成本=应收账款占用资金×资金成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收现率应收账款机会成本=年销售额/365×平均收现率×变动成本率×资金成本率（2）管理成本：调查顾客信用状况的费用；搜集多种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他（3）坏账成本：应收账款因故不能收回而发生的损失，一般与应收账款发生的数量成正比。坏账成本=赊销收入×估计坏账比例（4）应收账款管理的目的——实现信用销售的功能与成本的平衡赊销增长——利润增长——与赊销有关的成本增长假如利润的增长不小于对应的成本增长，增长赊销是合算的；反之则不合算。5.信用政策包括信用原则、信用条件、收账政策三个方面。（1）信用原则：客户获得企业商业信用所具有的最低条件，一般用估计坏账损失率表达。（2）信用条件：包括信用期限、现金折扣期、现金折扣率，一般用符号表达。如：2/10,n/30，含义是：自销售成立之日起，30天内付清全款；若10天内付款，可享有货款额2%的现金折扣。（3）信用期限：企业规定客户付款的最长期限。延长信用期限，可以刺激销售，但增长了应收账款的机会成本、管理成本并加剧坏账风险。最优信用期限，...
