第1页共11页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共11页1、金融期货概述金融期货是指以金融工具或金融产品作为标的物的期货交易方式。具有一般期货交易的特征，但是与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融工具或金融产品，如外汇、债券、股票指数等。产生与发展：产生于20世纪70年代美国期货市场；发展速度快于一般商品期货，甚至超过基础金融产品交易量发展历程：外汇期货——利率期货——股指期货2007年全球期货（期权）各品种成交量比例利率25%个股27%股指37%贵金属1%非贵金属1%外汇2%能源3%农产品4%其他0%第2页共11页第1页共11页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共11页金融期货特点：流动性强交割便利、交割价格盲区大大缩小、套利便利、逼仓困难（难通过控制现货市场，影响期货市场）2、外汇期货外汇包括：外币、外币支付凭证、外币证券、特别提款权、其他外汇资产。2007年外汇期货占所有期货比重只有2.21％是金融期货交易量最小的品种。原因：外汇市场发达，有众多衍生品所以外汇期货重要性在下降。外汇期货主要在美国，其中又主要集中在芝加哥交易所。外汇期货合约内容人民币期货合约合约月份连续13个日历月再加上2个延后的季度月交易单位1000000人民币最小价格变动单位0.00001点，每合约10美元；价差套利最小变动单位减半每日价格波动限制不设价格限制交易时间周日下午3点至周五下午4第3页共11页第2页共11页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共11页点（全球电子交易系统）最后交易日合约最后交易时间为北京时间第三个星期三之前的一个交易日早上9点，交割方式现金交割，交割价格以中国人民银行于该合约最后交易日早晨9：15大户报告制度每个期货头寸净多或净空6000张，必须向交易所报告外汇期货多头套期保值：保值者——即期外汇市场拥有某种货币负债的人，为防止将来偿付时该货币升值的风险。例子：美国进口商预期3个月后需支付进口货款2.5亿日元，目前的汇率为USD/JPY=146.70，进口商为避免3个月后日元升值，于是他决定购买9月到期的2.5亿日元期货，进行多头套期保值，操作如下表：时间现货市场期货市场2005年3月1日即期汇率USD/JPY=146.70购买2.5亿JPY=1704160USD买入2.5亿6月到期的JPY期货合约，成交价格USD/JPY=146.302006年6月1日当日USD/JPY=142.35，买入卖出JPY期货合约，成交价格USD/JPY=142.25第4页共11页第3页共11页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共11页2.5亿JPY（1756230USD）成本增加52070USD获利(2.5/142.25-2.5/146.30)*10000=48750USD即期市场的损失可以从期货市场的获利得到弥补外汇期货空头套期保值：保值者——在即期外汇市场持有某种货币的资产，为防止将来该货币贬值。例子：美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心欧元贬值，于是进行套期保值，每张欧元期货合约12.5万欧元，操作如下表：时间现货市场期货市场2005年3月1日即期汇率EUR/USD=1.3432购买50万EUR，付出67.16万USD卖出4张2005年6月到期的EUR期货合约，成交价格EUR/USD=1.34502006年6月1日当日欧元汇率EUR/USD=1.2120，出售50万EUR，得到60.6万USD买入4张2005年6月到期的EUR期货合约，成交价格EUR/USD=1.2101第5页共11页第4页共11页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共11页近似损失6.56万USD（利息不考虑）获利50*1.3450-50*1.2101=6.745万USD现货市场的损失可以从期货市场的获利得到弥补如果EUR升值，在现货市场的获利也会被期货市场的损失所抵消。外汇市场的套期保值的操作是为现货外汇资产“锁定汇价”，消除或减少其受汇率上下波动的影响。外汇期货市场提供了规避汇率风险的场所3.利率期货利率期货是以利率为标的物的期货合约，它可以回避利率波动所引起的风险。发展迅速。利率根据期限不同，可以分为货币市场利率（短期利率，主要有短期国库券、商业票据、可转让定期存单）和资本市场利率（长期利率，主要有中长期国债）例：国债期货...
