基于高管变更视角的盈余管理研究综述*刘博1，2干胜道1（1.四川大学工商管理学院，四川成都610064；2.安徽财经大学会计学院，安徽蚌埠233030）摘要：公司高层管理人员的变更是证券市场和管理学研究中的一项重要内容。高管变更带来的是真正经营业绩的改善亦或只是盈余管理，国内外对此进行了深入的研究。文章对国内外高管变更中的盈余管理研究现状进行了评述，并对未来相关研究内容和领域进行了展望。关键词：高管变更；盈余管理；经营业绩ReviewonResearchofEarningsManagementBasedonTopManagersTurnoverAbstract:Thetopmanagersturnoverisanimportantcontentinthestockmarketandmanagementstudy.Whethertheturnovercanbringaboutrealimprovementofthecorporateoperatingperformanceorjustearningsmanagement，thoroughdiscussionshavebeencarriedout.Thepapergivesreviewonstudyingcurrentsituationdomesticandabroad，andoutlookforfuturestudycontentandfieldhavealsobeendiscussed.Keyterms:TopManagersTurnover；EarningsManagement；OperatingPerformance作为现代会计理论中的一个重要领域，西方经济学界和会计学界对盈余管理(EarningsManagement)的研究已有20多年。他们对盈余管理进行了多方位的研究，主要包括盈余管理产生的原因、盈余管理的计量模型、盈余管理的动机、盈余管理与公司治理的关系以及盈余管理与外部审计的关系等等，并取得了丰富的研究成果。其中在盈余管理动机的相关内容中，有一个重要方面就是对公司高管人员变更中出现的盈余管理现象进行了深入的研究。随着中国上市公司涌现出越来越多的管理层变更事件，国内也对高管变更的盈余管理进行了一定程度的研究。笔者在阅读了大量国内外相关文献后,对现有的部分相关研究成果进行了初步的分析和总结，以期对我国的盈余管理研究提供有益的参考。一、国外高管变更的盈余管理研究现状关于管理层变更中的盈余管理行为，国外已有研究基本上可以分为三种观点，即机会主义观、有效契约观和信息观[1]。机会主义观的研究发现，高管人员更换后会带来大额的资产核销，形成企业利润的迅速下降，这种“利润冲洗”(BigBath)行为使继任者将责任推给前任，而将功劳留给自己。信息观的研究发现，当企业更换了高管人员后遭遇暂时的挫折，影响了当期的经营业绩，但在不久的将来可以预期扭转这一不利局面时，通过适度的盈余管理向市场传递公司未来将有良好的经营局面。同时，通过这种盈余管理避免现任高管人员的免职，将有利*本文受到国家自然科学基金《基于自由现金流量的我国上市公司业绩变化研究》（批准号：70672013）和教育部新世纪优秀人才支持计划《所有者复杂化条件下的财务分层管理研究》（批准号：NCET-08-0384）的资助。于企业的稳定发展，减少了企业重新签订高管人员任免契约的成本，这就是有效契约观。具体说来，代表性的相关研究有以下文献和结论。Strong和Meyer(1987)认为，高管变更中继任管理者的来历不同将影响盈余的变化。当继任者来自公司外部时，他可能与离任者有不同的公司经营管理观点，也没有从事过以往的投资项目，为了给自己树立一个更好的形象，外部继任者更可能存在盈余管理的动机，从而减少管理层变更当年的会计盈余数额，相对增加变更后年度的会计盈余数额[2]。DeAngelo（1988）研究了公司存在代理权之争的情况下，管理层是否存在盈余管理行为。研究发现，那些在代理权竞争宣告日至股东大会召开日期间发布盈余信息的公司，其会计盈余和应计利润额呈显著增加的趋势，但经营现金流量却没有类似的增加；而那些在代理权竞争期间之外公布会计盈余信息的公司则没有这种现象。由此可见，公司高管为保全其职位，在代理权竞争期间，会进行调增会计盈余的盈余管理行为[3]。Pourciau（1993）选择了73家发生总经理非常规变更的公司，研究这些公司在总经理非常规变更年份及其前后年份是否存在盈余管理行为。研究发现，离任总经理在离任前一年，并没有利用可控性应计项目或摊销项目操纵盈余；新任总经理在总经理变更年份采用应计利润项目和摊销项目做出了调减盈余的会计选择，并将其责任归咎为前任总经理；而在总经理...
