短期融资券主体信用评级报告陕西省地方电力（集团）有限公司2009年度企业信用评级报告大公报D【2009】219号（主）信用等级：AA评级主体：陕西省地方电力（集团）有限公司评级展望：稳定主要财务数据和指标（人民币亿元）项目新准则旧准则2009.9200820072006总资产118.87113.82110.44112.78归属于母公司所有者权益26.7426.1925.0924.94营业收入52.6965.6556.07-主营业务收入---45.13利润总额0.390.520.360.24经营性净现金流7.7217.8811.995.05资产负债率（%）76.6776.1376.1176.94债务资本比率（%）73.2773.7074.9275.72毛利率（%）6.223.654.10-主营业务毛利率（%）---5.23总资产报酬率（%）2.843.974.134.43净资产收益率（%）1.453.150.740.24经营性净现金流利息保障倍数（倍）2.534.322.601.06经营性净现金流/总负债（%）8.6920.6213.695.68注：2007年以后财务数据按新会计准则编制；2007年数据为2008年追溯调整数；2009年9月财务数据未经审计。分析员：谢志斌徐尚义联系电话：010-51087768客服电话:4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点陕西省地方电力（集团）有限公司（以下简称“陕西地电”或“公司”）主营陕西省地方电力配送、销售等业务。评级结果反映了公司面临有利的政策环境、售电业务稳定发展、业务经营具有地域专营性、财政拨付的农网改造还贷资金增强了公司的偿债能力等优势，同时也反映了电网建设有较强的公益性、公司盈利能力较弱、电量采购对国家电网公司的依赖程度较高等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。预计未来1～2年，公司电力销售额会继续增加，稳定的现金流获取能力将提升其对债务的保障能力，大公对陕西地电的评级展望为稳定。主要优势/机遇·陕西省地方电网建设符合国家电力改革方向，公司发展面临有利的政策环境；·陕西省能源化工等重工业快速发展为地方电力企业创造了良好的发展空间，公司售电业务稳定发展；·公司供电区域占陕西省面积的72%，供电人口占51%，供电业务的地域专营性降低了公司的经营风险，保证了收入的稳定性；·由财政拨付的农网改造还贷资金增强了公司的偿债能力。主要风险/挑战·电网建设具有较强的公益性，电价受国家政策管制，公司盈利能力较弱；大公保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券主体信用评级报告·公司约60%的售电电量须从国家电网公司的输电网络购入，在电量采购方面对国家电网公司的依赖程度较高。大公国际资信评估有限公司二〇〇九年十一月二十六日大公保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券主体信用评级报告评级主体陕西地电是陕西省政府直属大型地方供电企业，担负着陕西省66个县（区）的工农业生产和人民生活用电的配网建设及供电任务，其前身为陕西省政府于1989年组建的陕西省农电管理局。陕西地方电力工业始于二十世纪五、六十年代，先后由电力工业部西北电业管理局、水利电力部西北电业管理局、能源部西北电业管理局和陕西省农电管理局经营管理。2004年6月，陕西省农电管理局整体改制为陕西省地方电力（集团）公司。2009年10月，公司改制为有限责任公司，并更名为现名。公司注册资本人民币262,322.89万元，其中陕西省人民政府国有资产监督管理委员会以原陕西省地方电力（集团）公司2007年12月31日时的净资产出资，为252,322.89万元，占90%的股权比例；陕西省投资(集团)有限公司出资10,000万元，占10%的股权比例，出资时间：2010年10月19日前。截至2008年末，公司拥有110千伏线路112条/3,317千米，变电站66座/3,575兆伏安，35千伏线路390条/6,003千米，各级调度78个。公司供电面积占陕西省国土面积的72%，用电客户402万户，供电人口占全省总人口的51%。2008年全年公司售电169.3亿千瓦时，在陕西地方电力市场占有率为27.3%。截至2008年末，公司下设16家直属单位，1家控股子公司，6家参股企业，66个县级供电企业。公司组织结构图见附件1。截至2008年末，公司总资产113.82亿元，总负债86.65亿元，归属于母公司所有者权益26.19亿元，资产负债率76.13%；2008年公司实现营业收入65.65亿元，利润总额0.52亿元...
