第三章、资本金的筹集企业资金筹集包括资本与负债两个方面，本章仅介绍资本金筹集，负债筹资在第四章介绍。本章要点：1、企业筹资方式与要求2、资本金制度的内容及筹资规定3、股票筹资分析本章难点：1、企业筹资要求2、资本金制度的内容及意义3、股票筹资特点及筹资分析第一节企业筹资概述一、筹资动机新建、扩建、改建筹资偿债筹资充实营运资本混合筹资资金筹集是企业财务管理的一项重要内容，企业自主经营、自主理财、就必然要求企业自主筹资。而企业筹资来源和渠道的多元化，又为企业自主筹资创造了条件。二、企业资金来源渠道企业资金来源渠道也称企业筹资渠道。要了解来源渠道，先讲资金分类。1、资金分类（1）短期资金与长期资金短期资金指供企业短期（一年内）使用的资金主要用于流动资产，可短期内收回。长期资金可供企业长期（一年以上）使用的资金，主要用于长期资产，一般要数年甚至几十年才能收回。长短期资金所占比例称为资金的长短期结构，也叫资产结构，又称为企业筹资组合。本节第三部分讲述。（2）主权资金与负债资金主权资金也称企业自有资金代表股东对公司的所有权，企业可无限期使用。负债资金也称负债资本，代表公司的债务。它们之间的比例称为资本结构。不同资本结构其风险不同。在第六章中介绍。2、资金来源渠道不同资金来源有不同特点，财务人员必须熟知这些来源渠道。主要的来源渠道有：（1）国家财政资金：财政拨款：国家重点建设项目财政贴息：用于新建项目及更改项目周转金：用于一般企业生产经营周转认购股票：符合国家产业政策的股份制企业（2）商业银行信贷资金。企业流动资金的70%以上依赖商业银行其发放依照收益性、流动性和安全性原则确定。（3）非银行金融机构：如信托投资公司、租赁公司、保险公司资金，虽然规模有限，但方便、灵活、很有前途。（4）其它企业资金：即企业间的相互融资和联营、入股、债券及商业信用等各种方式筹资。（5）企业内部留存收益：即企业提取的盈余公积金、发展基金、储备基金及未分配利润。（6）民间资金：集资、股票、债券等各种方式筹资。（7）境外资金：包括吸收外资（举办三资企业、发行股票）和吸引外资（即借用外资）两种形式。三、筹资方式筹资方式是指企业取得资金的具体形式。企业主要的筹资方式及特点如下表：筹资类型筹资方式筹资渠道资金成本财务风险资金性质短期资金短期银行借款银行较高较高债务资金商业票据金融机构或企业很低最大商业信用客户（其它企业）时高时低一般应付费用职工或政府无或最低一般长期资金中长期借款银行等一般（较短期高）较大债券企业、银行、居民一般（较短期高）较大租赁租赁公司高一般吸收直接投资企业、居民等很高很小权益资金股票企业、居民等很高很小留存收益企业内部很高很小吸收直接投资：是企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家、企业单位、个人、外商投入资金的一种筹资方式。股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。吸收直接投资和发行股票都是向企业外部筹集资金的方式，发行股票有股票这种有价证券作为中介，而吸收直接投资则不以证券为中介，吸收直接投资是非股份制企业筹集自有资金的基本方式。讨论：我国企业目前最喜欢采取哪些筹资方式？为什么？发行股票：溢价发行，高于净资产。四、筹资组合一个企业究竟多少资金用于短期，多少资金用于长期，决定于企业资产类型及财务决策人员的偏好。1、考虑的因素，一般两个：（1）相对风险：一般情况下，其它条件不变，公司所用资金的到期日越短，其不能偿付的风险越大，反之，则风险较小。另外，除偿付风险外，还有利息成本风险，因而，短期资金的风险相对较高。（2）相对成本：一般来说，长期资金的成本相对较高，原因是两个方面：一方面长期资金利息成本（利率）较高，另一方面长期资金缺少弹性，即使不使用也要支付利息。2、筹资组合（有四种类型）（1）正常型筹资组合长期筹资=长期资产企业的流动资产可进一步分为波动性流动资产和永久性流动资产。波动性流动资产是指受季节性和周期性影响的那部分流动资产；永久性流动资产是指用于满足企...
