第五章计算题【例5－6】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%,每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2％，企业所得税税率20％,要求计算该借款的资本成本率。『正确答案』【按照一般模式计算】【按照贴现模式计算】现金流入现值＝200×（1－0.2%)＝199.6现金流出现值＝200×10%×(1－20%)×（P/A，Kb，5）＋200×(P／F，Kb，5）＝16×(P/A，Kb，5）＋200×(P/F，Kb，5)16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）＝199.6用8%进行第一次测试：16×（P/A，8％,5）＋200×(P/F，8%，5）＝16×3。9927＋200×0.6806＝200＞199.6用9％进行第二次测试：16×(P/A,9％,5）＋200×(P/F，9％，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192。22＜199.6现金流出现值200199。6192.22采用内插法：折现率8%Kb9%解之得Kb＝8.05％【例5－7】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%.要求计算该债券的资本成本率.『正确答案』【按照一般模式计算】【按照折现模式计算】1100×（1－3%）＝1000×7%×（1－20％）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）按照插值法计算，得Kb＝4。09％【例5－8】租赁设备原值60万元，租期6年，租赁期满预计残值5万元，归租赁公司。每年租金131283元，要求计算融资租赁资本成本率。『正确答案』现金流入现值＝租赁设备原值＝600000元现金流出现值＝各期租金现值＋残值现值＝131283×（P/A，Kb，6）＋50000×（P/F，Kb，6）600000＝131283×(P/A，Kb，6）＋50000×（P/F,Kb，6）得：融资租赁资本成本Kb＝10％【例·计算题】某上市公司计划建造一项固定资产,寿命期为5年，需要筹集资金净额600万元。有以下资料：资料一：目前市场平均收益率为10%,无风险收益率为4%，β系数为0。4。资料二：如果向银行借款，则手续费率为1%，年利率为5%,每年计息一次,到期一次还本。资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为9%,每年计息一次，发行价格为1100元,发行费率为5%。假定：公司所得税税率为25％。要求:（1）根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本；『正确答案』A公司普通股筹资成本＝4％＋0。4×(10％－4%)＝6。4%(2）根据资料二计算长期借款筹资成本；（应用一般模式）『正确答案』长期借款筹资成本＝[5%×（1－25％)/（1－1%）］×100%＝3.79％(3）根据资料三计算债券筹资成本。（应用折现模式)『正确答案』1000×9％×(1－25%）×（P/A,K，5)＋1000×（P/F，K，5）＝1100×（1－5％）＝1045用插值法计算，得：Kb＝5.70％（4）假定公司目前的资本结构为:普通股40％、长期借款30％、公司债券30％，目标资本结构为普通股50%、长期借款20%、公司债券30%，根据以上结果计算公司边际资本成本。『正确答案』边际资本成本＝6.4％×50％＋3。79％×20％＋5。7%×30％＝5.67%【例·计算题】某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y＝10000＋3x.假定该企业20×1年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元，按市场预测20×2年A产品的销售数量将增长10%。要求：（1）计算20×1年该企业的边际贡献总额；（2)计算20×1年该企业的息税前利润;（3)计算20×2年该企业的经营杠杆系数;(4)计算20×2年的息税前利润增长率；（5)假定企业20×1年发生负债利息5000元,20×2年保持不变，计算20×2年的总杠杆系数。『正确答案』（1）20×1年该企业的边际贡献总额＝10000×5－10000×3＝20000(元）（2)20×1年该企业的息税前利润＝20000－10000＝10000（元）（3）20×2年的经营杠杆系数＝20000÷10000＝2（4）20×2年的息税前利润增长率＝2×10%＝20%（5）20×2年的财务杠杆系数＝10000/（10000－5000）＝220×2年的总杠杆系数＝2×2＝4【例5－18】光华公司目前资本结构为:总资本1000万元，其中债务资金400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元,市价5元）。企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元,有两种筹资方案:甲方案：增发普通股100万股，每股发行价3元.乙方案：向银行取得长期借款300万元，利息率16％。根据财务人员测算...
