《聪明的投资者》读后心得——自滚雪球人生【格雷厄姆大师《聪明的投资者》一书的读后心得】投资策略1、如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。心得：（1）投资需要独立思考，杜绝盲目从众心理。独立思考是投资的一项必要素质，也是巴菲特确立自己接班人的三项投资者必备素质之一。（2）独立思考与兼收并蓄、广泛学习的态度并不矛盾。（3）投资需要一定的反向操作。巴菲特说过。“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。”反向操作是需要非常深入地分析和极为准确的把握的，不是简单地与大众对着干；2、风险不可能避免，但如果清楚地将其牢记在心，我们可以成功地减少风险。理解：（1）风险无法避免，但是可以人为地减少风险、控制风险或者规避主要风险（或毁灭性风险）；（2）在投资的过程中，要始终将“风险”二字牢记于心，要始终想到将风险降到最低、降到零风险。事实上，低风险、高收益的情况是能够存在的，是能够通过认真科学地分析把握的。3、主要与证券类型相联系的准则没用了，而那些与人性和人的行为相联系的准则生存了下来。后者类似于陈腐格言，但是相当有用。以其中的三个为例：①如果投机，最终你将（可能）失去钱。②当大多数人（包括专家）悲观时，买；而当他们相当乐观时，卖。③调查，然后投资。理解：第1页共11页（1）投资中亘久不变的是关于人性的规律。在投资前，要洞悉人性和社会心理。在投资中反复出现的人性规律有：①人有投机的惯性和冲动格雷厄姆此书中的另外一句名言。“在投资者的潜意识里和性格里，多半存在着一种冲动，它经常是在特别的心境和不同于常规的欲望驱使下，未意识到地去投机、去迅速且够刺激地暴富。”②人有快速获取财富（暴富）的贪欲（贪婪）③人有在投资损失或者股价暴跌时的恐惧心理，损失所带来的压力是盈利带来的感受的两倍。（损失的痛苦倍强于盈利喜悦）；④人有旅鼠的本性，喜欢从众，缺乏独立思考的精神。⑤大多数人投资股票非常轻率，缺乏严谨和风险意识。⑥人在投资中容易过分情绪化而失去冷静和理性。（2）要投资而不要投机。投机有可能短期获益，但是由于其发生亏损的概率很大，不属于大概率事件，类似于赌博，所以其获利模式不可能持久。事实证明，随着操作次数的增加，投机者最终不免亏损甚至巨亏。短期套利不是投机，因为它经过严密地分析，能确保本金安全和收获满意的回报，形式上像投机，实质上是投资的一种。（3）任何投资，都要经过全面地分析和认真的调查，否则就是投机、就是凭感觉的赌博行为。4、我们现在仍然经历着历史上最长且最强的牛市，的的确确的牛市，其注定将走以前牛市走过的路，紧接着一个非常深且持久的熊市。根据这种观点，不可避免的事仅仅是被推迟，而长时间的推迟使得其很少被预计到且更加不可避免。理解。牛市和熊市的交替是全球400多年资本市场的必然规律。牛熊转换是必然的，只可能被推迟，而绝对无法避免。牛市涨的越高，那么熊市就会跌得越深；牛市持续的时间越长，熊市调整的时间也越长；反之亦然。这种必然的牛熊转换为一切价值投资者提供了在熊市买入股票，在牛市获利卖出的客观机遇。现在a股处于大熊市，则必然迎来一个大牛市，现在正第2页共11页是需要我们乐观的时候，但要把握买入点。5、但是有一些类型的投机购买，其聪明地度量了证券本身方面的得失因素而被证明是正当的，则落在我们的研究范围之内。理解。即短期套利。6、这本书主要直接写给两类人。“防御性投资者”和“进攻型投资者”。它将有助于防御型投资者保存资本，避免严重的委托失误，得到相当的收益回报，在某种程度上防止通货膨胀。另外，它可使进攻型投资者利用许多经常发生的机会，借助于足够的分析，以低于公正价格或者内在价值的价格购买证券。理解。将投资者分为防御型和进攻型，是个有建设性的建议。7、投资者最需要而又很少具有的品质是金融历史的意识。对绝大多数公司，人们在普通的投资过程中更多和更重要的是考虑其波动的因素，而很少考虑其长期的成长和衰退性。理解。“金融历史的意识”，这点很重要。了解金融发展的历史、了解各种投资品（如股...
