图表走势决定买卖时机(投资者网上特刊)VIP专享VIP免费

图表走势决定买卖时机曹仁超没有基础分析做后盾的技术分析，只是花拳绣腿，不堪一击；同样只论股份优劣而不把握时机，可能呆坐十年，亦只见波幅不见升幅。所以，两者最好互补长短，再加上严守纪律，便能投资成功。技术与基础分析互补长短我老曹入行三十多年，至今仍无法回答以下问题：基础分析与技术分析之间到底孰优孰劣？成功掌握时机，到底是否有可能做到？买入后持有好，抑或因时制宜好？巴菲特(WarrenBuffett)曾在其上市旗舰巴郡(BerkshireHathaway)的年报中透露，他最初投资时，只运用技术分析，但发现赚不到钱，于是便改用相反理论，逆市而行，结果亦不成功。最后才转向格雷厄姆(BenjaminGraham)的基础分析，发现见效，一直沿用至今。我老曹认为，条条大路通罗马，单纯使用任何一种分析方法，不论是纯技术分析或纯基础分析，都不足取。没有基础分析作后盾的技术分析，只是花拳绣腿，不堪一击；同样只论股份优劣而不把握时机，可能呆坐十年，亦只见波幅而不见升幅。所以，两者最好互补长短，再加上严守纪律，便能投资成功，既可避免自己感情用事，亦可防止亏损扩大。之前我们已讨论过基础分析，这里主要谈谈技术分析。技术分析易学难精，大部分人花三个月时间便以为可掌握窍门。当市场出现一些不规则的波动，有的人一知半解便自命走势专家，结果成为大输家。在投资研讨会上，我老曹亦曾强调：不懂游泳者，会拒绝下水；深谙水性者，碧波畅游，亦不会出事；最易浸死者，只有那些半桶水的人。学走势，一定要“精”。千万不要看罢三本二流分析员写的中文书，便以为自己天下无敌。作者自己都未发达，要么是“讲就无敌，做就无力”，就是只晓事后孔明，哪有条件教人发达？正如前总书记胡耀邦所言，实践是印证真理的唯一方法。须知道，技术分析的作用，其实只是解释过去。当然分析过去有助了解将来，但技术分析并不能预测未来。我老曹学习此道三十多年，深知任何分析系统都不会百分百可靠。更何况投资者须等讯号出现后才能确认走势，事前无法估计，加上走势有时准、有时不准。最可怜的是通常你信的那一次，分析便不准；反而不信的那一天，却非常神准！投资市场之残忍还在于，当世上有太多人采用同一种分析方法时，往往会产生反效果。因此，投资者对任何分析系统，都适宜学得快，一旦普及之后，便须及时放弃再用。现在比较可靠的分析工具，依次为随机指数(Stochastic，简称STC)、强弱指数(RelativeStrengthIndex,简称RSI)、趋势(Trend)和平滑异同移动平均线(MovingAverageConvergenceandDivergence,简称MACD)。这些都是我老曹常用的分析工具，它们的讯号均无灰色地带，绝不模棱两可，只有“去”与“不去”！当自己的看法与以上工具的分析结果有出入时，必须重新检讨自己，不要盲目坚持。另外，一些在港较少人使用的技术分析工具，如动力指标(momentum)、波动指数(VolatilityIndex,简称VIX)、ARMS指数等，都值得认识一下。随机指数捕捉短期方向在1906年至2006年的100年间，美股每年平均升幅逾12%，即每投资1万元，六年后，本利和变成2万元，或四十年后，变成100万元。要跑赢上述的合理升幅，风险便上升，投资者必须掌握别人少用又比较可靠的技巧，如利用随机指数去捕捉短期急升，才可能做到。一般情况下，随机指数都在20至80之间浮动，20以下代表超卖，即市场上专家多于买家；反之，80以上则代表超买。尤其当慢随机指数(SlowSTC)在80以上，显示超买，而SK线又跌穿另一条SD线，通常代表短期方向的改变，是见顶回落的讯号。举个例子，2005年7月13日，恒生指数回落至50便停下来，没有进一步回落，代表好友数目远远超过淡友。事后证明7月12日至8月16日期间，恒指劲升1,000点之上。反之，到了8月底，随机指数回落到20以下，虽然9月初，恒指曾反弹上升240点，但我老曹已在报章专栏中预告，后市未有足够能力创新高点，未来难以爆炸性上升，仍受制于15,500点的阻力。结果恒指须待至2006年1月中，才成功突破此阻力。图1：恒生指数每日高低收市（2005年1月3日-9月30日）[快车下载]恒生指数每日高低收市图1.jpg：懂得利用随机指数，以预视短期大市升跌劲度的走势派似乎不多，我老曹不妨提点大家一...