1/4★年纺织行业投资策略★基本思路纺织服装行业是我国具有比较优势的行业，出口占收入比重比较大，有着人民币升值对于纺织服装行业不利影响，出口退税的降低更使得纺织服装行业雪上加霜，但是从纺织服装行业实际盈利情况的，在这样不利的情况下，我国纺织服装行业效益却保持增长。年纺织服装行业月规模以上企业实现收入亿元，利润总额亿元，分别同比增长和。我国纺织服装毛利率水平处于下降趋势，近年来维持在％左右，纺织服装应改不断提高技术水平和产品附加值以及注重产品的品牌价值，提高产品的毛利率和盈利水平以应对出口环境的继续恶化。而我国纺织服装行业竞争力在国际上没有能比得上的，行业整体盈利明显恶化不太可能，盈利能够继续保持增长，对于纺织服装行业毛利率高的，有品牌的纺织服装的优质上市公司值得关注。一、我国纺织服装行业面临的不利因素纺织服装行业面临的不利因素一个是人民币持续升值，另外一个是出口政策变化对纺织服装行业不利。我国纺织服装行业出口占收入比例比较大，从－年，纺织服装出口占行业收入比重增长较快，从年到年出口占收入比重开始降低，但出口占收入比重也在％左右，也就是我国纺织服装对出口的依赖程度比较高，人民币升值和出口政策对行业影响非常大，而人民币升值和出口政策对行业极为不利。自年月日汇改后，人民币兑美元历经年半时间，整体升值超过％，人民币的升值直接影响纺织服装的出口。据测算，人民币每升值，纺织行业销售利润率下降。而我国纺织服装行业整体毛利率比较低，从毛利率看纺织服装的上市公司，大部分的上市公司的毛利率都非常低，很多上市公司的毛利率在％左右，如果年人民币升值％，将对上市公司的利润影响非常大，现在很多纺织服装上市公司很可能出现业绩大幅度下滑情况。汇改来美元对人民币中间价人民币月中间价7.67.77.87.988.18.22005年07月2005年08月2005年09月2005年10月2005年11月2005年12月2006年01月2006年02月2006年03月2006年04月2006年05月2006年06月2006年07月2006年08月2006年09月2006年10月2006年11月2006年12月2007年01月而且出口退税政策的调整对纺织服装非常不利，按照年月日正式公布的调整方案，个税号产品的出口退税被取消，1130个税号产品的出口退税被调低个百分点，个税号产品的出2/4口退税率得到提高。年月14日纺织出口退税率从下调至，是继年下调个百分点之后的再次下调。由于纺织服装出口的贸易顺差比较大，年月纺织品服装实现贸易顺差亿美元，国家对于纺织服装出口政策脉络很清楚，鼓励附加值出口，限制低档初级产品的出口，而对于纺织服装的出口退税也有更进一步降低的可能。纺织服装的出口环境的恶化必然促进我国纺织行业出口结构的调整，而我国纺织品贸易结构来看，一般贸易占以上，加工贸易只占，出口产品的附加值比较低。纺织服装行业出口比重比较大上市公司毛利率和出口比例股票代码股票名称销售毛利率（％）年出口金额（元）以及出口占收入比重年度半年度三季度深中冠中国香港及海外深纺织国外业务收入远东股份境外鲁泰香港欧美日韩东南亚天山纺织国外销售美欣达外销(自营)江苏三友国际市场美尔雅国外市场维科精华国外江苏阳光境外大杨创世国外销售鄂尔多斯国外销售华纺股份国外申达股份欧洲港、澳、台美国澳大利亚其他美洲地区其他亚洲地区上海三毛出口销售收入二、我国纺织服装具有的优势虽然纺织服装行业面临不利因素，但是从整个行业运行情况看，行业盈利情况好于预期，我国纺织工业继续保持快速增长态势，年出口增长％。年我国纺织工业增加值同比增长％，经济效益增长％。在行业快速发展的同时，产业结构有所改善,运行质量和效益逐年提升，技术进步成效显著。和年纺织服装行业出口增长％而言增长速度有所下降，但没有出现大幅下滑情况。我国纺织服装的劳动力成本低是其他国家难比的，这也是我国纺织服装行业在出口中的3/4比较优势。根据公布世界纺织工人小时工资，中国仅为美元，是美国的％，英国的％，墨西哥的％，土耳其的％。低廉的劳动力成本使得我国纺织服装行业在近些年迅速崛起，我国目前是世界上最大的纺织品服装出口国，出口稳步增长。内需带动纺织服装行业的增长...
