前景理论：⾏为⾦融学的经典理论⼀、前景理论1.“期望效⽤”这个词，就是说在衡量⼀个不确定的事情，⽐如说⼀项投资的时候，每个⼈都理性地去买⼊那个让⾃⼰期望效⽤最⼤的资产，它可能会带给我们多⼤的满⾜感。这个满⾜感⼀⽅⾯要从这项投资中可能获得的财富来衡量，财富越多，满⾜感越⾼。另外⼀⽅⾯就来⾃它的不确定性，即风险，不确定性越低，满⾜感越⾼。2.参照点。在期望效⽤理论中，你的满⾜感不应该有任何区别。可是我们⼈类有嫉妒、攀⽐的天性，所以绝⼤部分思考的出发点都会从⼀个参照点出发。3.损失厌恶。我们⼈类对损失有天然的厌恶，损失带来的痛苦远远⽐同等⾦额的收⼊带来的愉快要⼤，这个⼼理叫什么呢？叫损失厌恶。⼈们甚⾄发现，这种厌恶你需要两倍的价格才能够克服和补偿。4.风险态度的⾮对称性。在期望效⽤理论中，我们在⾯对损失和收⼊的时候，我们的风险态度都是⼀样的，也就是说是对称的。⽽在实际⽣活中，我们会看到⾃⼰的⾏为完全与之相违背，这就叫做“风险态度的⾮对称性”。5.概率权重。⼈类会因为那个⼤额的数字，⽐如说100万⽽去选择性地忽略它极⼩的概率，如万分之⼀。所以博彩业为什么会兴起？其实也是因为这么⼀种被称为“概率权重”。⼆、⾏为⾦融学，前景理论，以及参照点和损失厌恶1.前景理论就是在⾏为⾦融学这个学科底下的⼀个基础理论，它从最基本的效⽤函数⼊⼿，把⼈的⾏为特质加⼊了函数，做了⼀个全局性的解析。这对于⾏为⾦融学形成⼀个学科，其实是⾮常关键的⼀步。2.⾏为经济学的奠基型的理论，它也是⼀个特符合现代学科研究范式的理论，即，⽤⼀个简单抽象的理论框架来解释很多的现象。前景理论把参照点、损失厌恶、风险态度的不确定性、以及概率权重这四个要素引⼊效⽤函数的考虑，构建了⼀个⾮完全理性⾏为下的效⽤函数，解释了很多市场的异常现象，也被视为⾏为⾦融学⾥⾯⼀个奠基型理论。思考⼀下：为什么这么⼀个关于⼈的⾏为的理论，会被称为“前景理论”呢？
