年基金二季报分析基金行业分析报告年月日增仓空间显著提高，对周期性行业一致减持基本结论本文主要从资产配置、行业配置、个股对基金二季报进行分析，以寻找投资机会和基金选择上的线索。从基金仓位来看，在二季度市场几近单边下跌的背景下，基金仓位大幅降低，二季度末积极投资股票型和混合型基金的股票仓位下降至，平均下降比例约。由于二季度内基金大比例减仓，基金的资金增量空间明显上升，约亿元的资金大概占到基金净值的，与上一季度的水平相比提高了一倍。从股票型和混合型基金的平均仓位与上证指数的走势比较来看，其股票仓位的调整与市场走势的契合度较高，随着市场的转暖或者是单边下跌，基金仓位也随之明显提高或者下降。这一方面反映了基金顺应市场积极调整资产配置的操作，另一方面，作为市场上最大的机构投资者，其资金量或者加减仓的空间对市场的影响力更值得关注。接近一半的基金股票仓位下降幅度超过，而逆市加仓的基金数量仅占到。与此同时，通过基金经理报告，也不难嗅出基金对后市的谨慎气息。和的基金经理持谨慎和谨慎乐观的态度，占到的多数基金经理对市场呈中性态度，认为结构性机会将主导后市。二季度市场单边下跌背景下基金资产配置的重要性开始显现，从二季度基金业绩表现即可以看出，股票仓位较低的产品具备一定的优势。此外，我们通过基金选时收益和选股收益的贡献比较最近两年的结果。可以看出，在单边市场中基金资产配置的贡献度明显高于选股的贡献，且在绝大多数的季度中，资产配置带来的收益具有更大的贡献。从进一步的选择结果来看，对于像中银中国、大摩资源、嘉实主题等选时能力较强的品种，可以重点关注。二季度基金对医药、食品饮料、批发零售等消费类行业进行了较多关注，持有比例有所上升，同时，对金融、金属非金属、采掘业、地产等周期性行业进行了减持。基金对行业的增减持变化与行业当季度表现具有较明显的关联，顺势而为的操作比较明显。进一步从不同基金对各个行业的选择来看，基金对周期性行业达成减持共识，当然，也有部分基金的行业增减持变化与同业相比显得逆势而动，比如对于基金减持较多的房地产、金融保险行业，其中上投摩根中国优势、中银行业优选、富国天瑞强势精选即对房地产行业进行了大幅度加仓；同样，被多数基金减持的金融保险行业来看，银华内需精选、景顺长城能源基建、工银瑞信红利、广发核心精选、银华和谐主题、基金裕阳、融通领先成长都有超过的增持。从基金持股风格来看，与上一季度相比，随着基金对金融、地产等行业股票的减持，基金持股风格继续向中小盘偏移。给出不同持股风格偏好的基金供参考随着市场分化，投资者对基金的选股能力也更加关注，最后通过计算基金重仓股过去五个季度的收益情况，并结合基金业绩表现、国金基金产品研究结果等进一步优选基金为投资者提供参考。王聃聃张剑辉研究报告2/8二季度受欧洲债务危机的深化以及严厉的房地产政策频频出台影响，市场信心受到较大打击，对于经济是否二次探底的争论不绝于耳，在此背景下指数呈现单边下跌的走势，上证指数二季度跌幅达到。与房地产相关的产业跌幅最大，房地产、钢铁、建材、煤炭等行业跌幅居前；而医药、食品饮料和商业等消费类股票跌幅相对较小。在此背景下基金业绩分化显著，股票型和混合型基金中，表现最好和最差的基金业绩差距超过。进入到三季度随着指数估值优势凸显、政策放松，市场有所转暖，是超跌反弹还是市场重新进入强周期，依然是众说纷纭。以下，本文主要从资产配置、行业配置、个股对基金二季报进行分析，以寻找投资机会和基金选择上的线索。增仓空间显著提升，甄选择时能力较强的品种二季度仓位下降显著，增仓空间得到提升从基金仓位来看，在二季度市场几近单边下跌的背景下，基金仓位大幅降低，二季度末积极投资股票型和混合型基金的股票仓位下降至，平均下降比例约，其中开放式股票型基金的股票仓位由下降至，开放式混合型基金的股票仓位由下降至，封闭式基金的股票仓位由于上季度受分红影响整体较低，二季度股票仓位与上季度基本持平，为。同时，从图表的股票型和混合型基金的平均仓位与上证指数的走势比较来看，其股票仓...
