年基金二季报分析基金行业分析报告年月日增仓空间显著提高，对周期性行业一致减持基本结论本文主要从资产配置、行业配置、个股对基金二季报进行分析，以寻找投资机会和基金选择上的线索
从基金仓位来看，在二季度市场几近单边下跌的背景下，基金仓位大幅降低，二季度末积极投资股票型和混合型基金的股票仓位下降至，平均下降比例约
由于二季度内基金大比例减仓，基金的资金增量空间明显上升，约亿元的资金大概占到基金净值的，与上一季度的水平相比提高了一倍
从股票型和混合型基金的平均仓位与上证指数的走势比较来看，其股票仓位的调整与市场走势的契合度较高，随着市场的转暖或者是单边下跌，基金仓位也随之明显提高或者下降
这一方面反映了基金顺应市场积极调整资产配置的操作，另一方面，作为市场上最大的机构投资者，其资金量或者加减仓的空间对市场的影响力更值得关注
接近一半的基金股票仓位下降幅度超过，而逆市加仓的基金数量仅占到
与此同时，通过基金经理报告，也不难嗅出基金对后市的谨慎气息
和的基金经理持谨慎和谨慎乐观的态度，占到的多数基金经理对市场呈中性态度，认为结构性机会将主导后市
二季度市场单边下跌背景下基金资产配置的重要性开始显现，从二季度基金业绩表现即可以看出，股票仓位较低的产品具备一定的优势
此外，我们通过基金选时收益和选股收益的贡献比较最近两年的结果
可以看出，在单边市场中基金资产配置的贡献度明显高于选股的贡献，且在绝大多数的季度中，资产配置带来的收益具有更大的贡献
从进一步的选择结果来看，对于像中银中国、大摩资源、嘉实主题等选时能力较强的品种，可以重点关注
二季度基金对医药、食品饮料、批发零售等消费类行业进行了较多关注，持有比例有所上升，同时，对金融、金属非金属、采掘业、地产等周期性行业进行了减持
基金对行业的增减持变化与行业当季度表现具有较明显的关联，顺势而为的操作比较明显
进一步从不同基金对各个行业的选择来
