CPA财务管理预习讲义-财务估价VIP免费

第1页共29页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共29页第四章财务估价本章重要知识点1.货币时间价值2.债券估价涉及的相关概念解析3.债券价值计算与投资决策4.影响债券价值的因素5.债券到期收益率6.股票的价值7.股票的收益率8.单项资产的风险和报酬9.投资组合的风险和报酬10.系统风险和非系统风险11.资本资产定价模型【知识点1】货币时间价值货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。（一）终值和现值的概念1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作S。第2页共29页第1页共29页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共29页2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。（二）利息的两种计算方法：单利、复利单利：只对本金计算利息。（各期利息是一样的）复利：不仅要对本金计算利息，而且对前期的利息也要计算利息。（各期利息不是一样的）（三）单利的终值与现值1.单利终值：S=P+P×i×n=P×（1+i×n）2.单利现值现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：P=S/（1+n×i）（四）复利终值与复利现值1.复利终值复利终值公式:S=P×（1+i）n其中，（1+i）n称为复利终值系数，用符号（S/P，i，n）表示。2.复利现值P=S×（1+i）-n第3页共29页第2页共29页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共29页其中（1+i）-n称为复利现值系数，用符号（p/S，i，n）表示。3.系数间的关系复利现值系数（P/S，i，n）与复利终值系数（S/P，i，n）互为倒数（五）普通年金的终值与现值1.有关年金的相关概念（1）年金的含义年金，是指一定时期内等额、定期的系列收支。具有两个特点：一是时间间隔相等；二是金额相等。（2）年金的种类2.普通年金的计算（1）普通年金终值计算：（注意年金终值的涵义、终值点）式中：被称为年金终值系数，用符号（s/A，i，n）表示。第4页共29页第3页共29页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共29页【提示】普通年金的终值点是最后一期的期末时刻。这一点在后面的递延年金和预付年金的计算中要应用到。普通年金的终值是各期流量终值之和。普通年金终值S=每期流量A×年金终值系数（S/A，i，n）（2）普通年金现值的计算【提示】普通年金现值的现值点，为第一期期初时刻。【例】为实施某项计划，需要取得外商贷款1000万美元，经双方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万美元，支付利息80万美元。要求，核算外商的计算是否正确。【解】借款现值=1000（万美元）还款现值=280×（P/A，8%，5）=280×3.9927=1118（万美第5页共29页第4页共29页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共29页元）>1000万美元由于还款现值大于贷款现值，所以外商计算错误。普通年金终值和现值计算：（3）年偿债基金和年资本回收额的计算①偿债基金的计算偿债基金，是为使年金终值达到既定金额的年金数额。从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。计算公式如下：式中，称为“偿债基金系数”，记作（A/s，i，n）。偿债基金，是为使年金终值达到既定金额的年金数额。从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。计算公式如下：式中，称为“偿债基金系数”，记作（A/s，i，n）。【提示】这里注意偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。②资本回收额的计算第6页共29页第5页共29页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第6页共29页资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出A，这个A，就是资本回收额。计算公式如下：上式中，称为投资回收系数，记作（A/P，i，n）。【提示】投资回收系数与年金现值系数是互为倒数的关系。【提示...